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INFORME DIARIO 09 JULIO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ACS, BANKINTER, COLONIAL, REPSOL. EUROPA: AIRBUS, DAIMLER, SAP

Continúa la toma de beneficios
Caídas en las principales bolsas europeas de alrededor del -1% ante el incremento del número de contagios de Covid-19 en el mundo. Asia, liderada por China, sigue con el rebote de los últimos días alentada por la recuperación macro y la ausencia de consecuencias notables a la aplicación de la ley de seguridad nacional en Hong Kong. En el Euro STOXX, todos los sectores menos Utilities cerraron en negativo, con Bancos y Construcción mostrando el peor comportamiento relativo. Por el lado macro, el presidente del Banco Mundial, D. Malpass instó a las economías más grandes a que extiendan la congelación de los pagos oficiales de deuda bilateral de los países más pobres hasta 2021. Desde el BCE, C. Lagarde señaló que el Banco mantendrá la política sin cambios en su próxima reunión después de que el estímulo de emergencia aplicado ayudara a calmar los mercados y aseguró que tendrán mucho tiempo para evaluarlo. A su vez, L. De Guindos recomendó la puesta en marcha de planes específicos para el sector turístico. En Brasil, las ventas al por menor de mayo recuperaron más de lo esperado. En China, la inflación de junio repuntó una décima en línea con lo esperado.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con rebotes a la espera de las referencias de empleo en EE.UU. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan planos (el S&P 500 cerró con subidas del +0,38% respecto al precio al que cotizaba al cierre de los mercados en Europa). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 28,08%). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (Japón +0,9% y Hong Kong +0,47%).
Hoy en Eurozona reunión del Eurogrupo, en EE.UU el desempleo semanal y del dato final de los inventarios mayoristas de mayo. En México la inflación de junio. En subastas: Irlanda (1.500 M euros en bonos a 7, 10 y 30 años).

EUROPA

DAIMLER. Anuncios de la JGA
Anunció ayer en la JGA que las ventas unitarias de Mercedes Benz han caído un -19% en 1S’20, dando indicaciones positivas de que podrían haber tocado suelo ya en 2T’20. Así, comentan que por ejemplo en China, habrían registrado su mejor 2T’20 en ventas unitarias y se muestran cautelosamente optimistas de que otros mercados seguirán la misma senda, estando la compañía preparada para aumentar la producción de forma rápida y eficiente tan pronto como la demanda repunte de nuevo. Por su parte, las ventas unitarias de camiones habrían caído un -38% en 1S’20 por el Covid-19 y por un entorno de mercado más débil, especialmente en Europa y Norte América. En este contexto, DAI espera un EBIT del Grupo ajustado negativo y un flujo de caja libre negativo en el negocio industrial en el segundo trimestre.
Los comentarios realizados ayer en la JGA están muy en línea con lo esperado y con las indicaciones ya realizadas en 1T’20 si bien valoramos positivamente el hecho de que se estén dando ya señales de mejora en las ventas en estas últimas semanas. En todo caso, habrá que esperar a conocer los Rdos. 2T’20 completos, que se anunciarán el próximo 23 de junio.

SAP. Prepublica Rdos. 2T’20 por encima de lo previsto. COMPRAR
Ha prepublicado Rdos. 2T’20 (Rdos. Completos el 27/07) por encima de lo esperado en EBIT (+8% vs -1,3% BS(e)) gracias a una sólida mejora en margen (+180 pbs vs 2T’19 y frente a la mala evolución vista en 1T cuando empeoró en -130 pbs), principalmente por menores costes de marketing y ventas. Por divisiones, el crecimiento de ventas en Cloud está en línea con lo esperado (+19% vs +19,7% BS(e)) y en Licencias pese a una caída en ventas del -18%, vemos un fuerte ramp-up vs el -31% del 1T gracias a la buena evolución en Asia. SAP confirma su guidance’20 de EBIT de 8.300/8.700 M euros (en línea con consenso y BS(e)), lo que unido a la buena dinámica operativa comentada anteriormente (igual o mejor que el consenso en todas las líneas) debería permitirle mantener su buena evolución (+56% desde los mínimos de los mercado en marzo; +12% vs ES50).
Underlyings
Actividades de Construccion y Servicios SA

ACS Actividades de Construccion y Servicios is a holding company. Through its subsidiaries, Co.'s activities are divided into the following areas: Construction, engaged in the construction of civil works, and residential and non-residential building construction; industrial services, engaged in the development of applied engineering services, installations and the maintenance of industrial infrastructures in the energy, communications and control systems sectors; services, groups together environmental services, the outsourcing of building maintenance services, logistics and transport services; and concessions, mainly engaged in transport infrastructure concessions.

Bankinter SA

Bankinter is the parent company of a group engaged in banking activities. Services provided include: investment banking; capital market services; financial services insurance; international services such as foreign exchange transactions and travelers' checks; wholesale corporate banking; and retail and private banking services. Co. offers its products and services through the following channels of distribution: branch network; telephone banking, interactive (software) banking; agents; and Internet banking. As of Dec 31 2014, Co. had assets totalling Euro57,332,974,000 and deposits totalling Euro29,966,129,000.

Daimler AG

Daimler provides a range of transportation products, including passenger cars and commercial vehicles, and also financial services. Co. operates in five segments. Mercedes-Benz Cars sells passenger cars and off-road vehicles under the Mercedes-Benz brand and small cars under the smart brand. The Daimler Trucks distributes its trucks (Mercedes-Benz, Freightliner, FUSO, Western Star, Thomas Built Buses and BharatBenz). The vans of the Mercedes-Benz Vans segment are sold under the brand name Mercedes-Benz and Freightliner. Daimler Buses sells completely built-up buses (Mercedes-Benz and Setra). The Daimler Financial Services division supports sales of Co.'s automotive brands.

Inmobiliaria Colonial (COL SM)

Repsol SA

Repsol is an oil and gas company. Co. is engaged in all the activities relating to the oil and gas industry, including exploration, development and production of crude oil and natural gas, transportation of oil products, liquefied petroleum gas (LPG) and natural gas, refining, the production of a wide range of oil products and the retailing of oil products, oil derivatives, petrochemicals, LPG and natural gas, as well as the generation, transportation, distribution and supply of electricity. Co. operates in more than 40 countries. Co.'s operations are divided into four segments: Upstream, Downstream, LNG and Gas Natural Fenosa.

SAP SE

SAP is engaged in selling licenses for software solutions and related support services. Co. derives its revenue from fees charged to its customers for the use of its cloud solutions and for licensing of on-premise software products and solutions. Additional sources of revenue are support, professional services, development, training, and other services. Co. has more than 300,000 customers in over 180 countries. Co.'s SAP HANA platform holds the ability to simplify both the user experience and the overall IT landscape, creating a smaller data footprint, increased system throughput, and easier data processing and operation.

Provider
Sabadell
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Analysts
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