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INFORME DIARIO 09 JUNIO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACS, CAMBIOS IBEX 35, REPSOL, SECTOR ELÉCTRICO. EUROPA: AIRBUS, KERING, PERNOD RICARD, SECTOR AUTOS.

El mercado cae antes del BCE
Las bolsas mundiales volvieron a ajustar precios ante el repunte de los tramos largos de las curvas y las señales de desaceleración en la esfera macro. En el Euro STOXX, los peores sectores fueron Seguros y Viajes&Ocio mientras que Retail (por el buen desempeño de Inditex) y Energía registraron las mayores subidas. Por el lado macro, la OCDE revisó a la baja el crecimiento estimado del PIB 2022 de la Eurozona en -1,7 p.p. hasta el 2,6% y deja en el 1,6% el de 2023. En España el crecimiento se rebajó en -1,5 p.p. hasta el 4,1% en 2022 y se sitúa en el 2,2% en 2023 mientras que estima una inflación que rondará el 8,1% en 2022 y el 4,8% en 2023. Por último, en EE.UU. el crecimiento quedaría en 2,6% (-1,7 p.p.) en 2022 y a 1,2% en 2023. En cuanto a datos, en Alemania la producción industrial de abril rebotó menos de lo esperado. En la Eurozona el PIB final del 1T’22 se revisó y cierra con un crecimiento del 0,6% t/t. Por otro lado el parlamento de la UE confirma la prohibición de la venta de nuevos coches de gasolina a partir de 2035. En China el superávit comercial superó las expectativas en mayo con aceleración por encima de lo previsto tanto de las exportaciones como importaciones. Por otro lado, Shanghai ha vuelto a poner en cuarentena un nuevo distrito. Por el lado geopolítico, Rusia y Turquía han llegado a un principio de acuerdo para la exportación de alimentos desde Ucrania aunque las exigencias de Rusia (aliviar las sanciones impuestos por occdiente) podría hacer tambalear el acuerdo.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con caídas cercanas al -0,5% a la espera de la decisión del BCE mientras se siguen sumando reveses al crecimiento (cierre de la planta de LNG de Freeport, huelga de petroleros en Noruega, etc). En estos momentos, los futuros del S&P cotizan sin cambios (el S&P 500 terminó ayer con caídas del -0,85% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 23,96). Los mercados asiáticos mixtos (CSI 300 chino -0,93%, Nikkei +0,43%).
Hoy se celebra la reunión del BCE. En México y Brasil la inflación de mayo. En EE.UU. el paro semanal. En subastas: Italia (6.500 M euros en letras 12 meses).

ESPAÑA

CAMBIOS IBEX 35: Hoy se reúne el Comité Técnico. Esperamos cambios.
Hoy al cierre el Comité Técnico Asesor del Ibex 35 celebra su primera reunión de control del año (la siguiente en diciembre). Los candidatos para entrar serían Sacyr y Acciona Energía (que ya lleva cotizando desde julio’21, pero que tiene liquidez limitada y a su matriz, Acciona, ya en el Ibex, lo que debería jugar en su contra) y para salir Almirall y CIE, por ese orden. Podría haber cambio de ponderación en Rovi (al alza).


EUROPA

KERING, COMPRAR
KER realizó ayer la primera parte de su Investor Day centrándose en Yves Saint Laurent (~14% ventas y EBIT del Grupo) y anunció que espera alcanzar unas ventas de 5.000 M euros a medio plazo (vs ~2.500 M euros en 2021) y un margen EBIT ~33% (vs 28,3% en 2021). Para ello, la compañía expandirá la red de tiendas hasta alcanzar 300-350 a medio plazo (vs 267 en 1T’22) y aumentará la gestión en propiedad (vs distribución mayorista). Las indicaciones aportadas sobre YSL son positivas ya que supondría mantener el fuerte ritmo de crecimiento que venían registrando antes del Covid-19; c.+15%) y continuar mejorando los márgenes, que se encuentran actualmente en máximos. Ahora bien, el hecho de que no acoten en el tiempo dicho objetivos, unido a que el peso de esta marca dentro de su cartera es limitado podría restar brillo al anuncio, máxime cuando la evolución del Grupo sigue dependiendo de Gucci (~55% ventas y 72% EBIT del Grupo) y hoy se realizará la presentación sobre esta última.