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INFORME DIARIO 13 ABRIL (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACS, IBERDROLA, NATURGY. EUROPA: LVMH.


La inflación en marzo en EE.UU. se dispara
A pesar de que la inflación de marzo en EE.UU. repuntó más de lo esperado hasta el 8,5% a/a (máximos de 40 años), la subyacente estuvo por debajo de lo previsto. Esto llevó inicialmente a una rebaja de las rentabilidades de la deuda que se fueron revirtiendo durante la sesión. El S&P500 abrió al alza y aunque terminó con caídas, moderó las pérdidas en Europa antes del cierre. En Rusia y Ucrania las negociaciones terminaron sin avances con V. Putin acusando a Ucrania de desviarse de los acuerdos de Estambul. Así, en el Euro STOXX Tecnología y Bienes de Consumo registraron el mejor comportamiento relativo, frente a las mayores caídas de Farma y Hogar. En España, el tipo Euribor a 12 meses marcó valor positivo en su tasa diaria por primera vez desde que entrara en terreno negativo en 2016. En Alemania, el índice de confianza ZEW de abril cayó más de lo esperado por el componente de expectativas principalmente. En R. Unido la tasa de paro ILO de febrero desaceleró conforme a lo previsto. La OMC recortó su previsión de crecimiento global para este año hasta el 2,8% (vs 4,1% anterior y vs 5,7% en 2021) y al 3,0% el comercio de mercancías (vs 4,7% anterior y vs 9,8% en 2021). En Rdos. empresariales en EE.UU. del 1T’22 hoy comienza la campaña con la publicación de JP. Morgan, BlackRock, Delta Airlines y First Republic Bank.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con ligeras subidas después de los recortes de ayer en la mayoría de las bolsas mundiales. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas de 0,5% (el S&P 500 terminó con caídas de -0,7% respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 24,26). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino -0,25%, Nikkei de Japón +1,7%).
Hoy en la Eurozona la producción industrial de febrero. En España y R. Unido la inflación de marzo y en EE.UU. los precios de producción de marzo. En subastas: Alemania (4.000 M euros en bonos 2032), Italia (8.000 M euros en bonos 2025, 2029, 2040 y 2052)


EUROPA

LVMH. Ventas 1T’22 mejores a lo esperado, con Moda&Piel sorprendiendo muy positivamente de nuevo. COMPRAR
Registró un crecimiento LfL del +23% (vs +17% BS(e) y +18% consenso), lo que supone mantener un sólido ritmo de crecimiento (vs +27% en 4T’21 y +18% en 3T’21) a pesar del impacto del Año Nuevo Chino (trasvase de ventas al 4T’21) y de la volatilidad registrada en China por las restricciones en marzo. Destaca Moda&Piel (~51% ventas) con un +30% LfL en 1T’22 (vs +19% esperado y +28% en 4T’21) favorecido por la fortaleza de la demanda en EE.UU (~24% ventas; +26% LfL) y Europa (~20%; +45% LfL) y la solidez de Asia (~37% ventas; +8% LfL) a pesar de lo comentado. Se muestran positivos tras el inicio de año pero “vigilantes” por la evolución en China, indican que tendrá impacto en 2T’22 (sin cuantificar) pero confían en su recuperación posterior. Esperamos acogida positiva, que debería tener efecto en el sector (L’oreal, Kering).