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INFORME DIARIO 13 MARZO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ACS, CIE AUTOMOTIVE, MAPFRE, REDEIA. EUROPA: AHOLD, DEUTSCHE POST, SANOFI, SAP, SECTOR BANCOS.


El “viernes negro” hundió las bolsas mundiales
Jornada de caídas abultadas en Europa (cercanas al -2%) tras el pánico desatado el jueves en EE.UU. por los problemas de liquidez de “Silicon Valley Bank”. Las caídas se extendieron a la mayoría de los principales índices mundiales, donde sólo el Nikkei japonés evitó las pérdidas durante la pasada semana. Así, en el Euro STOXX Viajes&Ocio fue el único sector que cerró la semana en positivo, frente a las mayores caídas de Inmobiliario y R. Básicos. Por el lado macro, en España las ventas al por menor de enero repuntaron hasta el +7,1% (casi duplicando la tasa del mes anterior). En EE.UU. la creación de empleo no agrícola de febrero salió más fuerte de lo esperado, pero la tasa de paro subió (por mayor incremento de la población activa) y las ganancias salariales repuntaron menos de lo previsto. Por otro lado, el viernes se produjo el cierre del banco SVB y domingo el regulador estatal ordenó el cierre del banco Signature de NY mientras que la Fed el FDIC y el Tesoro anunciaban la protección de los ahorros y además un nuevo programa de acceso a préstamos para los bancos (BTFP) para aliviar los problemas de liquidez y salvaguardar los ahorros (R. Unido buscaba en la madrugada un comprador para la filial de SBV en el país).
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con subidas de hasta el +0,5% con el growth beneficiado por la caída de tipos. En estos momentos, los futuros del S&P suben +1,8% (el S&P 500 terminó el viernes con caídas del -1,01% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 24,80). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino +0,8% Nikkei de Japón -1%).
Hoy destaca la reunión del Eurogrupo.


EUROPA

SECTOR BANCOS EUROPA. Actuación de la Reserva Federal ante la intervención de SVB y Signature Bank.
En las últimas horas la Reserva Federal ha anunciado una seria de medidas para evitar un contagio al sistema financiero derivado de la intervención de SVB el viernes y Signature Bank este fin de semana. Estas incluyen, entre otras, una línea de liquidez adicional al sistema bancario de vencimiento 1 año, y la garantía del 100% de los depósitos de ambos bancos (y vs límite actual de 250.000 dólares por titular), con el compromiso de que los clientes puedan tener acceso a sus fondos en el menor tiempo posible. La garantía estará cubierta por el FDIC (fondo de garantía de depósitos americano) y por una contribución especial del sistema bancario en caso de que el FDIC entre en pérdidas.
Con respecto al SVB la Reserva Federal descarta el rescate por parte del gobierno, y trabaja en subastarlo tras la absorción de pérdidas por parte de accionista y determinados bonistas. Medidas positivas que deberían contribuir a relajar la presión sobre la fuga de depósitos en la banca americana y por tanto en el riesgo de contagio a otras entidades. Reiteramos nuestra opinión de que por el momento el impacto en la banca europea (-3,8% e n el índice bancario europeo el viernes), es descartable.
Underlyings
Actividades de Construccion y Servicios SA

ACS Actividades de Construccion y Servicios is a holding company. Through its subsidiaries, Co.'s activities are divided into the following areas: Construction, engaged in the construction of civil works, and residential and non-residential building construction; industrial services, engaged in the development of applied engineering services, installations and the maintenance of industrial infrastructures in the energy, communications and control systems sectors; services, groups together environmental services, the outsourcing of building maintenance services, logistics and transport services; and concessions, mainly engaged in transport infrastructure concessions.

CIE Automotive S.A.

CIE Automotive is the parent company of an industrial group formed by several companies that are engaged in the design, manufacture and sale of automobile component and sub-units on the world market. In addition, Co. is also engaged in the bio-fuels business which is in the initial stages of development and is made up of various companies devoted to the production and distribution of bio-fuels.

DHL GROUP

Deutsche Post is a mail and logistics services group. In its Mail division, Co. provides domestic and international mail and parcels and is engaged in dialogue marketing, nationwide press distribution services and the electronic services related to mail delivery. Co.'s Express division provides courier and express services to business and private customers globally. Co.'s Global Forwarding, Freight division manages the carriage of goods by rail, road, air and sea, ranging from container transport to solutions for industrial projects. Co.'s Supply Chain division provides warehousing, managed transport and services at every link in the supply chain for customers in a variety of industries.

Mapfre SA

Mapfre is an insurance company based in Spain. Co. is the parent company of a group engaged in the underwriting and provision of insurance in Spain and abroad. Insurance policies provided include: life, non-life, accident, home-owner, general and health. Through its subsidiaries, Co. is also engaged in the provision of reinsurance, the management of investment funds, pension funds and pension plans, real estate and related services. On the domestic market, Co.'s activities include managing investment funds, pension funds and pension plans, real estate and other service businesses.

Red Electrica Corp. S.A.

Sanofi

Sanofi is an integrated, global healthcare company focused on patient needs and engaged in the research, development, manufacture and marketing of healthcare products. Two segments make up Co.'s business: Pharmaceuticals and Vaccines. The Pharmaceuticals segment covers research, development, production and marketing of medicines, consisting of flagship products, plus a broad range of prescription medicines, generic medicines, and consumer health products. The Vaccines segment includes research, development, production and marketing of vaccines in five areas: pediatric vaccines, influenza vaccines, adult and adolescent booster vaccines, meningitis vaccines, and travel and endemic vaccines.

SAP SE

SAP is engaged in selling licenses for software solutions and related support services. Co. derives its revenue from fees charged to its customers for the use of its cloud solutions and for licensing of on-premise software products and solutions. Additional sources of revenue are support, professional services, development, training, and other services. Co. has more than 300,000 customers in over 180 countries. Co.'s SAP HANA platform holds the ability to simplify both the user experience and the overall IT landscape, creating a smaller data footprint, increased system throughput, and easier data processing and operation.

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