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INFORME DIARIO 15 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ACS, SECTOR ELÉCTRICO. EUROPA: ESSILORLUXOTTICA.


El Ibex logra mantenerse por encima de los 8.000
Tras el mal dato de inflación en EE.UU. y la posibilidad de que la Fed sea más agresiva subiendo +100 p.b. la próxima semana, provocó nuevas pérdidas en las bolsas europeas, a excepción de Italia. Dentro del Euro STOXX la mayoría de los sectores cerraron con pérdidas, lideradas por R. Básicos e Inmobiliario frente a las ganancias de Retail y Energía. Por el lado macro, en la Eurozona la producción industrial de julio cayó más de lo esperado principalmente por los bienes de capital y de consumo. Por su parte, no hubo sorpresas en el plan energético presentado por la CE que espera recaudar hasta 140.000 M de euros con los “windfall taxes”. En R. Unido tanto la inflación como los precios de producción agosto moderaron su ritmo de avance más de lo esperado. En EE.UU. los precios de producción cayeron más de lo previsto a nivel general pero no en el subyacente. En China, el gobierno anunció que levantará el confinamiento de la ciudad de Chengdu (20 millones de habitantes). Mientras, el PBoC mantuvo inalterado los tipos de interés de los préstamos.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían planas con cierto sesgo al alza. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan planos (el S&P 500 terminó ayer prácticamente sin cambios con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 26,16). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino -0,7%, Nikkei de Japón +0,2%).
Hoy en EE.UU. el índice Empire Manufacturero y la Fed de Filadelfia de septiembre, las ventas al por menor y la producción industrial de agosto. En subastas: España (4.500 M euros en bonos 2025, 2027 y 2030).


EUROPA

ESSILORLUXOTTICA. CMD positivo que reafirma la evolución operativa en un contexto de incertidumbre, COMPRAR.
CMD positivo donde han vuelto a reafirmar sus objetivos si bien fijan la consecución de los mismos en 2026 (margen entre 19/20% y crecimiento en ventas de dígito medio en el periodo). Estos objetivos se basan en la buena integración de Grandvisión, así como un impacto limitado de la inflación (salvo en costes salariales) y un incremento de la inversión hasta 2024. Tras este CMD (e integrando ya el 100% de Granvisión) elevaremos ligeramente nuestras estimaciones a largo plazo (mejora del margen hasta niveles del 19,6% vs 19,3% antes y 19,2% consenso que estaría en el punto medio de la compañía) basándonos no sólo en la mejora operativa sino en la percepción de que la aparición de nuevos players (esencialmente de lujo) podría favorecer el mercado premium. Situaremos nuestro P.O. ~200 euros/acc. (+8% vs antes).