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INFORME DIARIO 17 AGOSTO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ACS, DÍA, SECTOR AEROLÍNEAS. EUROPA: SANOFI.

Las restricciones por Covid vuelven a hacer mella en las bolsas europeas
Fuertes caídas desde primera hora el viernes tras la publicación de unos datos macro en China flojos (ventas al por menor) y las nuevas restricciones a la movilidad introducidas en R. Unido. En el Euro STOXX Ocio lideró las caídas (por líneas aéreas), mientras Telecom y Autos cayeron menos. Por el lado macro en Eurozona la segunda lectura del PIB 2T’20 confirmó el dato preliminar de -15% interanual. En EE.UU. las ventas al por menor de julio y la productividad no agrícola 2T’20 crecieron ligeramente más de lo esperado mientras que producción industrial de julio moderó su ritmo de crecimiento en línea con lo esperado. Por último, el índice de la Universidad de Míchigan de agosto mejoró muy ligeramente vs pequeño retroceso al que apuntaba el consenso. En Japón esta madrugada el PIB 2T’20 acentuó su ritmo de contracción algo más de lo esperado hasta el -27,8 t/ta, mientras que la producción industrial de junio moderó su ritmo de avance.

Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con ligeras ganancias animadas por la sesión asiática. El futuro del S&P 500 cotiza ligeras subidas (el índice cerró un -0,24% más debajo de donde estaba al cierre de los mercados en Europa). La volatilidad en EE.UU. se mantuvo estable (VIX 22,13%). Las bolsas asiáticas cotizan mixtas (Hong Kong +1,7%, Japón -0,7%).
Hoy en EE.UU. el índice Empire y el índice inmobiliario NAHB, ambos de agosto.


EUROPA

SANOFI, COMPRAR
Acaba de anunciar la compra de Principia Biofarma, compañía de EE.UU. centrada en el tratamiento de la esclerosis múltiple y otras enfermedades relacionadas con el sistema inmunitario. SANO pagará 100 dólares/acc. de Principia (lo que representa una prima del +10% respecto al cierre del pasado viernes), en una operación 100% Cash, que supone un EV de 3.360 M dólares (2.870 M euros; 2,5% del EV de SANO). Recordamos que el pasado 17/09 ya se conocieron rumores que apuntaban a que SANO estaría trabajando con asesores con vistas a una potencial adquisición de Principia. Noticia positiva, aunque de impacto limitado ya que el interés era conocido, y el monto de la operación no es muy elevado para SANO. Pensamos que la compra tiene encaje estratégico al reforzar el área de fuerte crecimiento en tratamientos innovadores, donde los medicamentos tienen precios elevados. Desde el punto de vista financiero el impacto no es elevado ya que el importe de la operación representa c. 12% de la Deuda bruta de SANO (35,5% de la DFN) y su situación financiera actual es sólida (0,7x DFN/EBITDA) y tras la compra iría a c.1x DFN/EBITDA.