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INFORME DIARIO 17 ENERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’23. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACS, FERROVIAL, IAG, IBERDROLA, NEINOR, OHLA.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los previews de Rdos. 4T’23 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

Prosiguen las ventas
Las bolsas europeas volvieron a retroceder después de los últimos comentarios de los banqueros centrales, aunque las expectativas de recortes de tipos de interés para el 1S’24 sólo se han moderado marginalmente. En el STOXX 600 la mayoría de sectores terminaron en rojo (17 de 20) siendo Media y Alimentación de los pocos en registrar ganancias mientras que Inmobiliario y Utilities sufrieron las mayores pérdidas. Por el lado macro, en Alemania el índice ZEW de enero mejoró inesperadamente, aunque la partida de situación actual sigue en negativo mientras que la inflación final de diciembre confirmó el 3,7% del dato preliminar (en línea). En EE.UU. el índice Empire manufacturero de enero se deterioró de manera imprevista hasta mínimos desde la pandemia. Desde la Fed, C. Waller advirtió que los mercados deberían ser más cautelosos con los recortes esperados de tipos. En China el PIB del 4T’23 creció ligeramente menos de lo esperado, lastrado por la inversión residencial (en diciembre cayó más de lo esperado hasta un -9,6% anual) mientras que la producción industrial avanzó más de lo previsto y las ventas al por menor moderaron su ritmo de avance más de lo esperado en diciembre. En Rdos. Empresariales de EE.UU. del 4T’23 Goldman Sachs mejor Morgan Stanley decepcionó.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con caídas de hasta el -1,0% afectadas por los datos de china y un contexto menos favorable para recortes de tipos en el 1S’24. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con caídas del -0,35% (el S&P 500 terminó ayer con recortes del -0,07% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino -1,18%, Nikkei de Japón -0,40%).
Hoy en R. Unido la inflación de diciembre. En la Eurozona la inflación final de diciembre. En Brasil las ventas al por menor de noviembre. En EE.UU. las ventas al por menor y la producción industrial de diciembre y el índice NAHB de confianza del sector de la construcción de enero. En Rdos. Empresariales destacan Prologis, Charles Schwarb, Alcoa y American Bank entre otros.


ESPAÑA
NEINOR HOMES, COMPRAR
Anunció al cierre un trading update con información financiera provisional, no auditada, del ejercicio 2023. Así, HOME entregó c.2.500 viviendas en el ejercicio 2023 (c.-9% vs 2022) para alcanzar un EBITDA y un BDI (ajustado por gastos no recurrentes) de 140 y 90 M euros respectivamente (básicamente en línea con el consenso recopilado por la compañía: 138 y 91 M euros respectivamente y con nuestras estimaciones). La compañía presentará los Rdos completos definitivos el próximo 21 de febrero.
Por otro lado, en línea con el cumplimiento de sus objetivos operativos y financieros, ha decidido llevar a cabo el reparto del segundo tramo de la distribución aprobada en la última JGEA por c.40 M euros (0,53 euros/acc.), lo que representa una rentabilidad del 5,1%.
Noticia positiva aunque de impacto limitado. Las entregas en 2023 tuvieron un sesgo significativo a la segunda mitad dado que a 1S’23 solo entregaron 637 uds (c.2.500 en todo el ejercicio) lo que provocó que el EBITDA fuera de tan solo 22 M euros (vs 140 M en todo el ejercicio). Respecto a la distribución (es una reducción de capital con devolución de aportaciones), éste ya había sido aprobado en junta por lo que no representa una sorpresa.