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INFORME DIARIO 19 OCTUBRE + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 3T’21. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACS, MAPFRE, SECTOR ELÉCTRICO. EUROPA: DANONE
Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los previews de Rdos. 3T’21 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

China y la inflación siguen preocupando al mercado
Sesión de caídas en las bolsas mundiales después de que decepcionara el PIB del 3T’21 chino donde algunos informes apuntan a que el problema energético en el país se podría agravar. Con todo lo anterior, en el Euro STOXX casi todos los sectores presentaron pérdidas encabezados por Viajes&Ocio y Autos. En cambio, Energía registró ligeras subidas mientras que Media cerró prácticamente plano. Por el lado macro, en la Eurozona comienza la revisión de las normas presupuestarias de los estados miembros, con el fin de adaptarse a la realidad de una mayor deuda pública (flexibilizaría el objetivo actual de 60%) y a los costes de la transición a economías de emisiones cero. Desde el BCE, I. Visco espera que las distorsiones generadas por los cuellos de botella sean temporales, pero prolongarán la inflación “alta” hasta el próximo año. En EE.UU. la producción industrial de septiembre decepcionó contrayéndose de forma inesperada. El ratio entre inventarios y pedidos del ISM manufacturero sigue reflejando descensos de cara a los próximos meses. Por otra parte, el índice NAHB de la construcción de octubre repuntó de manera imprevista. Por otro lado, la venta de activos de renta variable por parte de J. Powell durante la pandemia complicaría su reelección como Presidente de la Fed, aunque tal evento no creemos que sea traumático para los mercados. En China el primer ministro Li Keqiang volvió a asegurar que el Gobierno cumplirá sus metas de crecimiento para este año (fijado por encima del 6%). En Rdos. Empresariales en EE.UU. State Street salió en línea.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas cotizarían con ligeras subidas que podrían ir diluyéndose a lo largo de la sesión con un mejor comportamiento relativo de las tecnológicas. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan planos (el S&P 500 terminó con avances del +0,33% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 16,31). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,9%, Nikkei de Japón +0,6%).
Hoy en EE.UU. los permisos de construcción y las viviendas iniciadas de septiembre. En Rdos. empresariales Bank of New York Mellon, Johnson&Johnson, Procter&Gamble, Phillip Morris y Netflix entre otros. En subastas: España (2.500 M euros en letras a 3 y 9 meses).

EUROPA
DANONE. Ventas 3T’21 mejores y reiteran objetivos 2021. COMPRAR
Ventas 3T’21 mejores con un crecimiento LfL del +3,8% (vs +3,6% consenso) con un buen comportamiento de EDP (Lácteos, ~53% Ventas, +4,1% LfL vs c.+3% BS(e) y vs +4,8% en 2T’21) a pesar de tener una comparativa más exigente y con aportación positiva de precios y volúmenes. Aguas (~18%) no presenta sorpresas con un LfL del +4,6% mientras que Nutrición Especializada (~29%) se sitúa algo por debajo de lo esperado (+2,9% vs +4,2% consenso). Confirman objetivo de margen EBIT’21 "broadly in line" con el 14% de 2020 (vs 13,7% BS(e) y consenso) y mejoras de rentabilidad en 2S’21, lo que debería dar soporte al valor, máxime tras las dudas sobre la sostenibilidad de éste por las presión de mayores costes y el positivo comportamiento en 2021 frente a sus competidores (+4% vs sector y -9% vs ES50).