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INFORME DIARIO 22 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ACS, MAPFRE, IBERDROLA, SANTANDER. EUROPA: LVMH, UNICREDIT, UNILEVER.


Cesiones en todo el mapa de valores
La posibilidad de que se impongan nuevas medidas de confinamiento, los efectos secundarios de las vacunas contra el Covid y la incertidumbre política en EE.UU. arrastró a las bolsas a ambos lados del Atlántico, con un peor comportamiento del core frente a la periferia en Europa. Las pocas referencias macro no ayudaron (en EE.UU el índice de actividad de la Fed de Chicago de agosto descendió más de lo esperado) ni convencieron las palabras de Lagarde que volvió a dejar la puerta abierta a aumentar los estímulos en caso de ser necesario. En el Euro STOXX el comportamiento sectorial fue de claro pánico a un nuevo confinamiento, siendo los Financieros (afectados también por los casos de blanqueo), R. Básicos y Viajes&Ocio los peores, mientras que Utilities y S. Financieros terminaron con un mejor comportamiento relativo. Por el lado macro, en Italia, se aprobó con amplia mayoría la reducción en un tercio de parlamentarios. En EE.UU., el Presidente de la Fed pedirá al Congreso más estímulos fiscales sobre todo para las PyMes porque advertirá que la política monetaria resultará insuficiente. En este sentido, la agencia de presupuestos del congreso (CBO) advirtió que la deuda alcanzará el 195% del PIB en 2050.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con ligeras ganancias tras las caídas de ayer. En estos momentos, los futuros del S&P suben +0,27% (el S&P 500 cerró un +1% con respecto a los niveles a los que cotizaba al cierre de las bolsas en Europa). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 27,78) Los mercados asiáticos cotizan mixtos (Hong Kong –0,4% y Japón +0,18%) donde los bancos siguen viéndose lastrados, sobre todo HSBC por el escándalo de lavado de dinero.
Hoy comparecencia de J. Powell ante el Congreso. En Brasil las actas de la reunión del pasado 16 de septiembre. En EE.UU. el índice manufacturero de Richmond (septiembre). En subastas, Holanda (6.000 M euros en bonos vto 30 años) y Alemania (5.000 M euros en bonos vto 2 años).


EUROPA
LVMH, VENDER
El juicio a celebrar por el Tribunal de Delaware sobre la adquisición de Tiffany (TIF) por parte de LVMH será finalmente el 5 de enero. Se trata de una noticia negativa para LVMH en la medida en que ésta esperaba dilatar el proceso lo máximo posible, lo que además ejercería presión adicional para que TIF pudiera plantearse una rebaja en el precio de la oferta (algo a lo que hasta ahora TIF siempre se ha negado). No obstante, la fecha fijada tampoco implica que cumpla con las expectativas de TIF, que había solicitado la celebración del juicio antes del 24 de noviembre, fecha en la que la operación de compra debía estar cerrada. En todo caso, recordamos que esta adquisición tiene un importante encaje estratégico para LVMH, que le permitía reforzar tanto su división de joyería como su exposición a EE.UU., aunque en más de una ocasión se ha puesto en duda si el racional de la misma podría compensar el elevado precio de la misma (más aún tras el Covid-19).
Underlyings
Actividades de Construccion y Servicios SA

ACS Actividades de Construccion y Servicios is a holding company. Through its subsidiaries, Co.'s activities are divided into the following areas: Construction, engaged in the construction of civil works, and residential and non-residential building construction; industrial services, engaged in the development of applied engineering services, installations and the maintenance of industrial infrastructures in the energy, communications and control systems sectors; services, groups together environmental services, the outsourcing of building maintenance services, logistics and transport services; and concessions, mainly engaged in transport infrastructure concessions.

Banco Santander S.A.

Banco Santander is a holding company, providing a range of financial products. Co.'s products and services include: retail banking business that covers all customer banking businesses; wholesale banking business; as well as asset management and insurance business. Co.'s principal operations are in Spain, the U.K., Portugal, Germany, Italy and Latin America. As of Dec 31 2014, Co.'s total assets amounted to Euro1,266,296,000,000 and total customer deposits amounted to Euro647,627,000,000.

Iberdrola SA

Iberdrola is a holding company. Through its subsidiaries, Co. operates in four segments: network business, which includes all the energy transmission and distribution activities, and other regulated activity originated in Spain, the U.K., the U.S. and Brazil; deregulated business, which includes electricity generation and sales businesses as well as gas trading and storage businesses carried on by Co. in Spain, Portugal, the U.K. and North America; renewable business, with activities related to renewable energies in Spain, the U.K., the U.S. and the rest of the world; and other businesses, including the engineering and construction businesses and the non-power businesses.

LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE

LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton is a manufacturer and retailer of luxury goods. Co. offers champagne and wines, cognac and spirits, fashion and leather goods, perfumes and cosmetics, watches and jewelery; and is engaged in selective retailing. Its operations are organized along five business segments: Wine and Spirits, Fashion and Leather Goods, Perfumes and Cosmetics, Watches and Jewelery, and Selective Retailing. Co. is also engaged in other activities (Media with Les Echos group, La Samaritaine and Luxury yacht with Royal Van Lent). Some of Co.'s brands are Moet & Chandon, Dom Perignon, Louis Vuitton, Fendi, Donna Karan, Parfums Christian Dior, Guerlain, Parfums Givenchy, and TAG Heuer.

Mapfre SA

Mapfre is an insurance company based in Spain. Co. is the parent company of a group engaged in the underwriting and provision of insurance in Spain and abroad. Insurance policies provided include: life, non-life, accident, home-owner, general and health. Through its subsidiaries, Co. is also engaged in the provision of reinsurance, the management of investment funds, pension funds and pension plans, real estate and related services. On the domestic market, Co.'s activities include managing investment funds, pension funds and pension plans, real estate and other service businesses.

UniCredit S.p.A.

UNILEVER N.V.

Unilever is engaged in the supply of consumer goods in foods, household care and personal products. Co.'s activities are carried out through four categories: Personal Care, sales of skin care and hair care products, deodorants and oral care products; Home Care, sales of home care products, such as powders, liquids and capsules, soap bars and a range of cleaning products; Foods, sales of soups, bouillons, sauces, snacks, mayonnaise, salad dressings, margarines and spreads; and Refreshment, sales of ice cream and tea-based beverages. Co.'s products are sold in over 190 countries around the world.

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Sabadell
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