ADIDAS: RDOS. 3T’20 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Rdos. 3T'20 vs 3T'19:Ventas: 5.964 M euros (-7,0% vs -8,8% BS(e) y -7,9% consenso);
EBIT: 794,0 M euros (-11,5% vs -22,0% BS(e) y -17,7% consenso);
BDI: 546,0 M euros (-15,5% vs -21,1% BS(e) y -18,6% consenso);
Rdos. 9meses'20 vs 9meses'19:
Ventas: 14.296 M euros (-19,7% vs -20,4% BS(e) y -20,0% consenso);
EBIT: 526,0 M euros (-78,2% vs -82,1% BS(e) y -80,5% consenso);
BDI: 271,0 M euros (-85,0% vs -87,0% BS(e) y -86,1% consenso);
Rdos. 3T’20 mejores de lo esperado con una caída en ventas LfL del -3% (vs -5% BS(e) y -4% consenso), superando así las previsiones de la compañía del -5%/-10%. Esta evolución se da gracias a la recuperación del tráfico en tiendas, al elevado ratio de conversión en éstas y sobre todo al excepcional comportamiento del segmento online, que crece al +51% en el trimestre. Por mercados, todos muestran una gradual recuperación destacando Europa (~28% ventas) y Rusia/CIS (~4%) que ya registran LfL positivos en el trimestre. En el resto, NorteAmérica (~25%) mejora hasta el -1% LfL (vs –38% en 2T’20), con LfL positivos en los dos primeros meses gracias a los estímulos fiscales, mientras que Asia/Pac. (~35%) continúa la recuperación (-7% LfL vs -16% en 2T’20) con China registrando LfL del -5% tras la fuerte demanda inicial post-confinamiento. A nivel operativo, dicha evolución se ha traducido en un EBIT de 794,0 M euros (-11,5% vs -22,0% BS(e) y -17,7% consenso), lo que también supone batir sus previsiones de 600/700 M euros.
De cara al 4T’20 y a pesar de la reducida visibilidad, esperan un crecimiento LfL muy similar al del 3T’20, esto es, -3% y un EBIT de 100-200 M euros, lo que deja el EBIT’20 en 626-726 M euros, y que se sitúa totalmente en línea con lo esperado. Estas indicaciones contemplan una situación similar a la actual, sin asumir restricciones significativas adicionales, con ~90% de las tiendas abiertas y sin una reducción material del tráfico en tiendas.
Con todo, valoramos positivamente los datos conocidos hoy si bien, el hecho de que las previsiones a más corto plazo se encuentren totalmente en línea con lo esperado y el positivo performance previo (+79% en absoluto desde los mínimos de marzo y +33% vs ES50), explicarían la corrección hoy en mercado (-3,5% vs ES50). VENDER. P.O. 270,00 euros/acc. (potencial -9,64%).
ACM Managed Dollar Income Fund is a non-diversified, closed-end management investment company. This closed-end investment fund is designed for investors who seek high current income and capital appreciation. In order to achieve this objective, Co. invests primarily in high-yielding, U.S. and non-U.S. fixed income securities, denominated in U.S. dollars, that it expects to benefit from improving economic and credit fundamentals. Co. may utilize leverage through the investment techniques of reverse repurchase agreements and dollar rolls. As of Sept 30 2007, Co. had total assets of $192,614,325 and investment portfolio totalled $178,906,534.
Unfortunately, this report is not available for the investor type or country you selected.
Browse all ResearchPool reportsReport is subscription only.
Thank you, your report is ready.
Thank you, your report is ready.