AEDAS HOMES: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 1T’20 (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
Los principales mensajes de la conference call: Precios de venta y situación general del mercado. No están rebajando precios porque no tienen stock terminado a la venta y por tanto consideran que no necesitan rebajarlos. Respecto al mercado, ven la situación de oferta mucho más equilibrada que en la anterior crisis y sin los problemas de apalancamiento que existÃan entonces por lo que se muestran relativamente optimistas respecto a salida de esta crisis.
 Pre-ventas. En el mes de abril y hoy las pre-ventas han sido de 48 uds (lo normal según nuestras estimaciones serÃan 250 uds).
 Guidance a medio y largo plazo. No hacen comentario sobre posibilidad de revisar guidance aunque parece evidente que será difÃcil cumplirlo. A corto tienen buena cobertura de ingresos ya que han prevendido el 81% de las entregas previstas para 2020, el 42% sobre 2021 y el 8% sobre 2022 (ya conocido).
 Dividendo. Sin novedad en este frente. TodavÃa no hay decisión sobre si se va a pagar o no el dividendo previsto inicialmente.
 Compra de suelo. PodrÃa haber oportunidades de comprar a buen precio pero consideran que es pronto para tomar tener buena visibilidad.
VALORACIÓN
No hay realmente novedades importantes en la call. Creemos que la compañÃa, como todo el sector, tendrá que revisar sus planes de negocio a medio y largo plazo pero eso no es algo que ya descuenta, sobradamente, el mercado. Cotiza con descuento del -61% frente a NAV’19.
Aedas Homes is engaged in the housing development business in Spain. The company has a portfolio of approximately 1.5 million square meters of land that it develops for residential purpose. Co. develops multifamily homes for the housing market in Madrid, Catalonia, Levante and Majorca, Costa del Sol and Seville.
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