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INFORME DIARIO 26 NOVIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: AEDAS, ALMIRALL, NEINOR, SECTOR RENOVABLES, SECTOR TURISMO. EUROPA: N.A.

Tregua en el día de Acción de Gracias, hoy mandará la variante Sudafricana del Covid
Tímido rebote en Europa durante el festivo en EE.UU. que cortó la racha bajista que llevaban los mercados desde el principio de la semana. Así, en el Euro STOXX Alimentación y Utilities presentaron el mejor comportamiento relativo, frente a las mayores caídas de Autos y Telecomunicaciones. Por el lado macro, en Alemania el PIB final del 3T’21 confirmó el 2,5% a/a preliminar. En México el PIB 3T’21 se contrajo más de lo esperado hasta el -0,4% t/t. En Japón la inflación de Tokio de noviembre repuntó menos de lo esperado mientras que la subyacente se tornó aún más negativa. Por último la OMS advirtió sobre la variante del Covid B.1.1.529 aparecida en África y que etiquetará como “variante de interés” en una reunión de emergencia hoy ante su elevado nivel de contagio y la habilidad de evadir las vacunas. En este contexto, R. Unido ha agregado 6 países de África (donde la variante predomina) a su lista roja que obligará a hacer cuarentena mientras que Hong Kong ya admite casos de esta variante. Mientras, Portugal ha anunciado un nuevo “estado de calamidad” desde la Nochevieja.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con caídas de hasta el -2,0% donde sectores cíclicos como Viajes&Ocio (con impacto en compañías como IAG, Aena, Amadeus, Meliá, NH), petroleras y bancos se verán penalizadas por la nueva variante Covid-19, la caída del Brent y de los tipos de interés. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con caídas del -1,1% (el S&P 500 permaneció ayer cerrado por festividad y cierran este viernes a las 13:00h). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino -0,8%, Nikkei de Japón -2,5%).
Hoy en la Eurozona la M3 de octubre y en México la Balanza Comercial de Octubre. En subastas: Italia (5.000 M euros en letras a 6 meses).

ESPAÑA

PROMOTORAS INMOBILIARIAS. Värde habría rechazado la oferta de HOME y abre la puja a Aedas y Habitat
Según prensa, el fondo Värde, que controla el 76% de la promotora Vía Célere, ha rechazado la oferta de compra de HOME, por baja, y ahora abrirá la puja a otros interesados (mencionan Aedas y Habitat). Recordamos que Vía Célere tiene unos activos inmobiliarios (GAV) valorados en 1.599 M euros vs. 1.907 M euros AEDAS y 2.185 M euros HOME.
Aunque pensamos que el encaje de Vía Célere con HOME sería bueno nos parece positivo que demuestre disciplina financiera y entendemos que el mercado no vería con buenos ojos que hiciera la operación a un precio excesivo, por lo que no vemos la noticia como algo negativo para HOME (la acción cae un -2% desde que se anunciaron las negociaciones).
Respecto a AEDAS, el encaje también es bueno (aunque creemos que peor que con HOME) y también creemos que tiene disciplina financiera por lo que a priori no nos parece mal que inicie negociaciones de compra. En ese sentido, creemos que el poder negociador de Värde es relativamente bajo dado que no hay muchos compradores interesados en Vía Célere (solo se nos ocurren los dos o tres mencionados) en un momento del ciclo en que muchos fondos de private equity que hace años invirtieron en el sector en España (entre ellos Castlelake, accionista de referencia de AEDAS) están “de salida”.

SECTOR TURISMO ESPAÑA
Entre las nuevas recomendaciones de viaje comunes que está preparando la UE destacaría la de otorgar una validez al certificado Covid de nueve meses y que se renovara automáticamente si se opta a una tercera dosis de la vacuna. Además, la UE reclamará una PCR para los viajeros con vacunas que no están aprobadas por la EMA, peros si por la OMS. Por último, la UE aboga por conceder la autorización de viaje en función de la situación de cada viajero, con independencia de su país de origen, por lo que propone eliminar, a partir del próximo 1 de marzo, el listado de países considerados seguros y desde los que se puede viajar a territorio de la Unión Europea.
Por otro lado, ayer conocimos una nueva variante en Sudáfrica y otros países de África, que tiene un gran número de mutaciones y que podría impactar en el comportamiento del virus. Reino Unido ya ha tomado medidas y ha cancelado vuelos a seis países de África.
Por último, la EMA ha aprobado el uso de la vacuna de Pfizer contra el Covid-19 en niños entre 5 y 11 años, aunque será cada Estado el que decida cuándo y cómo administrar la vacuna a los menores.
Sobre las propuestas de la UE (y la nueva vacuna para menores), noticias positivas, aunque de impacto limitado. No debería ser una sorpresa que las vacunas tengan una validez. Se lleva hablando mucho tiempo que la inmunidad no es eterna. De todas formas, todo esto son recomendaciones. Luego cada país es soberano en aplicar o no estas recomendación. No sería tampoco una sorpresa que no se hiciera caso. Ya pasó en verano cuando la UE recomendaba no dejar entrar a los ingleses y sin embargo España les dejaba entrar a través de Baleares y Canarias. Mientras tanto parece que todas las medidas van dirigidas a fomentar la vacunación con limitaciones para los no vacunados o los que no tomen la tercera dosis.
En cuanto a la nueva variante, noticia muy negativa que se va a reflejar con claras caídas en el sector hoy, con vuelos de largo radio de IAG