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INFORME DIARIO 08 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: AEDAS HOMES, CAMBIOS IBEX 35, GRIFOLS, INIDTEX, SECTOR ELÉCTRICO, SIEMENS GAMESA.

¿Subirá 50 o 75 p.b. el BCE?
Nueva jornada de cautela, con ligeras ganancias en Europa a la espera de la reunión del BCE de hoy, mientras que EE.UU. firmó ganancias más pronunciadas. Así, en el Euro STOXX Utilities y Químicas registraron el mejor comportamiento, frente a las mayores caídas en Retail y Energía. Por el lado macro, en la Eurozona el PIB final del 2T’22 se revisó al alza 2 p.b. hasta el 4,1% a/a. En Alemania la producción industrial de junio cayó menos de lo esperado. En EE.UU. el déficit comercial de julio cayó en línea con lo previsto y el libro Beige de la Fed describió una economía creciendo a un ritmo entre modesto y nulo advirtiendo sobre una mayor desaceleración futura aunque reconoce también cierta moderación en precios. Por otro lado, L. Brainard, Vicepresidenta de la Fed, se mostró agresiva en su mensaje para controlar la inflación lo que favorecería subidas de 75 p.b. en septiembre. En Japón el PIB final del 2T’22 se revisó al alza más de lo esperado. Por el lado geopolítico, Putin amenaza con cortar tanto gas y petróleo incluso romper el acuerdo sobre los alimentos ucranianos si Europa topa el precio de los fósiles rusos.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas cotizarían con ganancias impulsadas por EE.UU y Asia. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,15% (el S&P 500 terminó ayer con avances del +1,52% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 24,64). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,1%, Nikkei de Japón +2,3%).
Hoy reunión del BCE. R. Unido presentará su plan para combatir la crisis energética. En EE.UU. el desempleo semanal. En subastas: Alemania (1.500 M euros en bonos 2038).


ESPAÑA

CAMBIOS IBEX 35. Hoy se reúne el Comité Técnico. No esperamos cambios.
Hoy al cierre el Comité Técnico Asesor del Ibex 35 celebra su segunda reunión de seguimiento del año (la siguiente en marzo’23). Tras los cambios en la reunión de junio, en esta no esperamos modificaciones del índice, más allá de algún ajuste de pesos.

INDITEX. Esperamos buenos Rdos. 2T’22 pero la atención estará en el trading update. COMPRAR
Esperamos una sólida evolución en ventas 2T’22 (publica 14/09) con un crecimiento c.+11% en un trimestre de más a menos (base exigente y cierres/restricciones) y con impacto positivo de aumento en precios (c.+5%). Aunque habrá presión en margen bruto (c.-40 pbs hasta el 56% por aumento aprovisionamientos y tipo de cambio) estimamos expansión del margen EBIT (c. +25 pbs hasta el 16,2%). Tras las caídas recientes (-11% absoluto en el último mes; -7% vs Ibex 35 y +6% vs sector) por las dudas sobre la evolución del consumo, la atención recaerá en el trading update (ago/sept.), donde la dispersión es elevada (+/-5%) y en la confirmación del guidance (+/-50 pbs en margen bruto), que esperamos realicen.