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INFORME DIARIO 11 MARZO + RDOS. EUROPA 4T’24. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: AEDAS, IBERDROLA. EUROPA: VOLKSWAGEN.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 4T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

Trump no descarta una recesión en EE.UU.
Comenzó la semana en Europa con pérdidas cercanas al -1,20%, penalizadas por la amenaza de recesión en EE.UU. y con el Nasdaq tecnológico cayendo hasta un -4,0%. En el STOXX 600, Autos y Utilities lideraron las subidas, frente a Tecnología (con su mayor desplome en los últimos 5 meses) y Bancos tuvieron las mayores caídas. Por el lado macro, en Europa el índice Sentix de marzo se recuperó más de lo esperado, aunque continúa en terreno negativo. En Alemania las exportaciones de enero cayeron con fuerza en contra de lo esperado, mientras que la producción industrial de enero repuntó más de lo previsto. Por otro lado, los “verdes” se mostraron confiados en llegar a un acuerdo para modificar el límite de endeudamiento esta semana y permitir así que salga adelante el plan de inversiones del Gobierno. Entre otras cosas, proponen incluir dentro del plan de infraestructuras inversiones para la transición energética. En Japón el PIB 4T’24 se revisó ligeramente a la baja por el consumo privad mientras que el gasto de las familias de enero avanzó menos de lo esperado.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con ascensos del +0,5 en una sesión cauta donde los defensivos seguirán mostrando un buen comportamiento. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con subidas del +0,2% (el S&P 500 terminó ayer con recortes del -0,4% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino –0,3%, Nikkei de Japón –0,8%).
Hoy en EE.UU. la confianza de las Pymes NFIB y las vacantes de empleo Jolts.

EUROPA
VOLKSWAGEN. Rdos. 4T’24 positivos, guidance sin sorpresas negativas. SOBREPONDERAR.
Rdos. 4T'24 por encima de lo previsto en EBIT que alcanza los 6.153 M euros (-2,1% vs -16,7% BS(e) y -17,5% consenso) gracias a la evolución en Core (si bien no toda la mejora es orgánica). En cuanto a las ventas, han estado algo mejor (+0,2% vs -2,6% BS(e) y -2,9% consenso) lo que implica unos márgenes por encima de lo previsto y en niveles del +7,0% (vs +6,1% previsto y +7,2% en 4T'23). Anuncian guidance’25 sin grandes sorpresas: mejora en ventas de hasta +5% (vs +0,5% previsto) y márgenes entre el 5,5/6,5% (vs 5,8% previsto) por lo que no pensamos que per se sea un catalizador. Rdos. positivos, si bien sin grandes sorpresas en el guidance, que no cambian la dinámica de fondo del valor.