INFORME DIARIO 13 FEBRERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’24. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: AENA, AEDAS, TALGO. EUROPA: ESSILORLUXOTTICA, SIEMENS.Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 4T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.
Sorpresa al alza en el dato de inflación de EE.UU.
Europa pudo capear el mal dato de inflación en EE.UU. y continuó una jornada más con su racha alcista, liderada nuevamente por el Ibex, que alcanzó los 12.900 puntos. Así, en el STOXX 600, la mayoría de los sectores presentaron ganancias, lideradas por Retail y Bancos (lleva un +15,6% en el año) frente a Inmobiliario, Utilities y Hogar que tuvieron las mayores caídas. Por el lado macro, en la EE.UU. la inflación general y subyacente de enero repuntó por encima de lo esperado hasta el 3,0% a/a y 3,3% interanual respectivamente, haciendo que el mercado retrase el primer recorte de la Fed a dic’25. En Rdos. empresariales en EE.UU. Heinz, Biogen y Cisco (mejora el guidance) mejor de lo esperado.
Qué esperamos para hoy
El Euro STOXX 50 abriría con subidas de hasta el +1,0% respaldado por las proposiciones D. Trump para acabar con la guerra en Ucrania. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con subidas del +0,25% (el S&P 500 terminó ayer plano con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,23%, Nikkei de Japón +1,3%).
Hoy en R. Unido el PIB 4T’24. En la Eurozona la producción industrial de diciembre. En EE.UU. el desempleo semanal y los precios de producción de enero. En Brasil las ventas al por menor de enero. En Rdos. Empresariales Zoetis, Global Payments, Palo Alto, Motorola y Airbnb entre otros.
ESPAÑA
AENA. c. +1,5% en capacidad aerolíneas para verano’25. P.O. 222 euros/acc. y bajamos a INFRAPONDERAR.
A pesar de los buenos datos publicados de tráfico de enero (c. +6% vs enero’24) y sobre la programación de capacidad de las aerolíneas para el verano’25 (+1,5% vs verano’24 y +6,5% vs los asientos realmente operados) rebajamos a INFRAPONDERAR tras la subida desde los mínimos de 2024 (+6% vs Ibex y +33% vs ADP) dado que creemos que la ecuación rentabilidad/riesgo ya no es tan atractiva y habría que asumir una TACC’23/26 de pasajeros del +6% (vs +4% BS(e) y TACC’17/24 del +3%) y un margen EBITDA medio en el periodo del 63% (vs 61% BS(e) y vs 61,5% en 2019) para obtener un potencial >+10%, lo cual creemos es exigente.
AEDAS HOMES. Trading update 9meses’24.
Ha publicado un trading update a diciembre’24 que muestran Ventas: 485 M euros (+9,1% vs +11,4% BS(e)) y EBITDA: 53 M euros (+21,8% vs +13,6% BS(e)). Las entregas han sido de 1.351 uds (1.437 BS(e)) y las preventas han sido de 2.089 uds (vs 2.132 uds BS(e)).
Las cifras de este tercer trimestre 2024/25 no son representativas de lo que esperamos para todo el ejercicio, que tendrá mucho sesgo al último trimestre (cierre marzo’25). La compañía reitera guías de ingresos en promoción residencial aunque advierte que los efectos de la DANA podrían causar algún retraso en las entregas de esa zona. No vemos impacto en mercado en estos números.
EUROPA
SIEMENS. Rdos. 1T’25 mejores en operativo. Confirman guidance’25. SOBREPONDERAR.
Rdos. 1T’25 mejores en EBITA industrial ajustado (-7,6% vs -11,8% BS(e) y -10,4% consenso) con margen superior a lo esperado (14,1% vs 13,7% BS(e) y 13,9% consenso) por sorpresas en gran parte del negocio donde destacamos mejores márgenes en Digital Industries (24% ventas; +90 p.b. vs esperado). Además, lo más reseñable de la publicación creemos que son los mejores pedidos de Digital Industries (+6% vs -0,5% BS(e) y consenso; vs 1T’24), lo que podría anticipar una recuperación del negocio de automatización industrial, actualmente pasando por un mal momentum en Europa y Asia. De cara 2025, confirman los objetivos ya anticipados en el último trimestre, algo esperado. Esperamos una acogida positiva (+2,5% vs Euro STOXX 50 en 2025).
Aedas Homes is engaged in the housing development business in Spain. The company has a portfolio of approximately 1.5 million square meters of land that it develops for residential purpose. Co. develops multifamily homes for the housing market in Madrid, Catalonia, Levante and Majorca, Costa del Sol and Seville.
Aena SME SA, formerly Aena SA, is a Spain-based company primarily engaged in the airports operation. Its activities are divided into four segments: Airports, which comprises Aeronautical subdivision, responsible for the management of airports, jetways, security, handling, cargo and fuel services, among others, as well as Commercial subdivision, including duty-free and specialty stores, restaurant services, car rental, as well as banking services and advertising; Services outside the terminal, which manages real estate assets, such as parking lots, warehouses and lands; International, which comprises operations of Company's subsidiary, Aena Desarrollo Internacional SA, that invests in other airport owners principally in Mexico, Colombia and the United Kingdom; and Others, encompassing corporate activities. It manages tourism, hub and regional airports, as well as heliports and general aviation areas. Furthermore, its destination range comprises Europe, the Americas, Asia and Africa.
Essilor International (Compagnie Generale d'Optique) designs, manufactures and sells ophthalmic lenses, ophthalmic optical instruments and equipment. Co.'s activities are divided into three segments: Lenses and Optical Instruments (Co. designs, manufactures and customizes corrective lenses such as: Varilux (progressive lenses); anti-reflective, smudge-proof and anti-static lenses (Crizal); Nikon lenses, Transitions variable-tint lenses and Kodak lenses under agreements; polarized lenses (Xperio) and fog-proof lenses (Optifog)), Equipment (Co. produces, distributes and sells equipment and consumables used by prescription laboratories) and Readers (Co. designs and sells reading glasses).
Siemens is a technology company. Co.'s Energy sector provides a range of products, solutions and services for generating and transmitting power. The Healthcare sector provides customers a range of medical solutions across the treatment chain. The Industry sector supplies products and solutions for industrial companies, primarily in the process and manufacturing industries. The Infrastructure & Cities sector provides a range of technologies that accelerates the capabilities of metropolitan centers and urban infrastructures. The Investments segment is comprised of Co.'s equity stakes in other companies. The Financial Services segment provides business-to-business financial solutions.
Talgo is engaged in designing, manufacturing, repairing and maintaining the railway rolling stock, as well as the manufacturing, assembling, repairing and maintaining the engines, machinery and parts of the railway systems. Co. has an industrial presence in seven countries: Spain, Germany, Kazakhstan, Uzbekistan, Russia, Saudi Arabia and U.S.A. Co. has an active fleet in Europe, Asia and North America that comprises of 94 high-speed trains and more than 1,400 Talgo tilting passenger cars. Also, Co. purchases, redesigns, constructs, leases and sells all types of real estate.
Unfortunately, this report is not available for the investor type or country you selected.
Browse all ResearchPool reportsReport is subscription only.
Thank you, your report is ready.
Thank you, your report is ready.