Report
Research Department
EUR 100.00 For Business Accounts Only

INFORME DIARIO 14 ABRIL (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: AEDAS, FERROVIAL, IBERDROLA, VISCOFAN.

La renta variable sigue firme
Las bolsas europeas celebraron la posibilidad del fin de subidas de tipos después de las actas de la Fed y terminaron una jornada más con alzas, situándose muy cerca de los máximos de nov’21. En el Euro STOXX, B. Consumo y Retail lideraron las subidas frente a Utilities y Hogar que terminaron con caídas por encima del -1%. Por el lado macro, en R. Unido la producción industrial de febrero se contrajo algo menos de lo esperado mientras que el dato anterior se revisó al alza. Desde el BoE, el gobernador Bailey apuntó a que es probable que se produzca una nueva subida de tipos en mayo. En Alemania la inflación final de marzo confirmó el dato preliminar. En España las compras de vivienda caen un -13% y las hipotecas bajan un -24% hasta febrero por la subida de tipos de interés, el alza de la inflación y la subida de precios en algunas ciudades. En la Eurozona la producción industrial de febrero se aceleró más de lo previsto y confirma la estabilización del 1T’23. Desde el BCE, los últimos comentarios apuntan a nuevas subidas de tipos. P. Wunsch (Bélgica) ve razonable subidas de 75 p.b. en lo que queda de año y no espera recortes, R. Holzmann (Austria) no descarta subidas de 50 p.b. en mayo por la alta inflación subyacente al igual que Kazaks (Letonia) mientras que B. Vasle (Eslovenia) opina que las próximas subidas estarán entre 25 y 50 p.b. En EE.UU. el paro semanal volvió a incrementarse mientras que los precios de producción de marzo se contrajeron de forma inesperada, lo que sigue restando presiones inflacionistas en la economía estadounidense.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con subidas y el mismo tono de ayer. Atención al inicio de la presentación de resultados de bancos estadounidenses, que podrían introducir volatilidad según presenten las cifras de depósitos y costes de financiación. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con caídas del -0,05%% (el S&P 500 terminó ayer con subidas del +0,59% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 17,80). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,44% Nikkei japonés +1,1%).
Hoy en España la inflación final de marzo. En EE.UU. las ventas al por menor, la producción industrial (de marzo), los inventarios empresariales de febrero y el índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan de abril. En Rdos. Empresariales del 1T’23 en EE.UU. JP Morgan, Citi y Wells Fargo entre otros.


ESPAÑA

VISCOFAN. El reemplazo de tripas se hace más patente. P.O. 74 euros/acc. (+11% potencial). COMPRAR
A pesar del outperformance del valor desde los mínimos del año, el retorno de la volatilidad al mercado hace que sigamos apostando por VIS: (i) carácter anticíclico de la demanda de su negocio; (ii) posición de liderazgo dentro de un oligopolio; (iii) único one-stop-shop; (iv) holgada posición financiera; y (v) diversificación geográfica. Elevamos nuestras ventas’23 BS(e) un c. +12% (+11% vs 2022) y revisamos el EBITDA’23 BS(e) un +2,4% (+7% vs 2022), aunque seguiremos viendo caída de márgenes (-0,7 p.p. vs 2022). Para el resto de los años no modificamos estimaciones (TACC’22/26 BS(e) de ventas del +6% y de c. +10% en EBITDA).
Underlyings
AEDAS Homes SA

Aedas Homes is engaged in the housing development business in Spain. The company has a portfolio of approximately 1.5 million square meters of land that it develops for residential purpose. Co. develops multifamily homes for the housing market in Madrid, Catalonia, Levante and Majorca, Costa del Sol and Seville.

Ferrovial S.A.

Ferrovial is a transportation company based in Spain. Co. is engaged in operations in the transportation sector. Co. specializes in the design, construction, management, administration and maintenance of transport infrastructures. Co.'s services range also includes the maintenance of parking lots, and land-, sea- and air-based transport networks. Co. is also engaged in the promotion and operation of short-stay parking lots, parking regulation and management services and promotion and sale of residents' parking.

Iberdrola SA

Iberdrola is a holding company. Through its subsidiaries, Co. operates in four segments: network business, which includes all the energy transmission and distribution activities, and other regulated activity originated in Spain, the U.K., the U.S. and Brazil; deregulated business, which includes electricity generation and sales businesses as well as gas trading and storage businesses carried on by Co. in Spain, Portugal, the U.K. and North America; renewable business, with activities related to renewable energies in Spain, the U.K., the U.S. and the rest of the world; and other businesses, including the engineering and construction businesses and the non-power businesses.

Viscofan S.A.

Viscofan is the parent company of the Viscofan Group. Co. is divided into two major operational subgroups. The companies comprising the Naturin GmbH subgroup are engaged in the manufacture and distribution of artificial casings (small and big diameter collagen and plastics) for the meat industry. Through its wholly-owned subsidiary IAN, S.A., Co. also manufactures and distributes canned vegetables (asparagus, olives and tomato).

Provider
Sabadell
Sabadell

Analysts
Research Department

Other Reports on these Companies
Other Reports from Sabadell

ResearchPool Subscriptions

Get the most out of your insights

Get in touch