AENA: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 2019 (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
De la conference call de Rdos. 2019 destacamos: Coronavirus: AENA ha insistido que aún es pronto para calcular el eventual impacto del coronavirus pero en todo caso continúan siendo optimistas con el guidance de tráfico proporcionado en 2020 (+1,9% vs +2,8% BS(e) y +4,4% en 2019).
 Aeropuertos de Brasil (~5% del tráfico de AENA): Si bien este año se llevará a cabo la incorporación de los aeródromos brasileños (obtenidos en concesión de 30+5 años en Oct’19), AENA manifiesta que las cifras 2020 de estos activos no son representativas y esperan cierta aceleración de los márgenes a medio plazo.
 Capital allocation: La compañÃa manifiesta que el dividendo del próximo año (en lÃnea con lo anunciado) deberÃa mantenerse en lÃnea con el de 2020 (7,58 euros/acc., 4,9% yield) y confirmaron que aún es pronto para anunciar cual será el objetivo de payout a futuro de la compañÃa, una vez que el objetivo de 80% de payout vence en 2021 .
VALORACIÓN
Creemos que los mensajes de la Conference Call no deberÃan suponer un catalizador. AsÃ, aunque a nivel operativo la situación de la compañÃa es de clara estabilidad, el hecho de que el efecto del coronavirus (y su impacto en números) continúe siendo una incógnita podrÃa continuar lastrando la cotización pese a que en circunstancias normales el tráfico deberÃa recuperarse rápidamente una vez que el brote vÃrico remita.
Aena SME SA, formerly Aena SA, is a Spain-based company primarily engaged in the airports operation. Its activities are divided into four segments: Airports, which comprises Aeronautical subdivision, responsible for the management of airports, jetways, security, handling, cargo and fuel services, among others, as well as Commercial subdivision, including duty-free and specialty stores, restaurant services, car rental, as well as banking services and advertising; Services outside the terminal, which manages real estate assets, such as parking lots, warehouses and lands; International, which comprises operations of Company's subsidiary, Aena Desarrollo Internacional SA, that invests in other airport owners principally in Mexico, Colombia and the United Kingdom; and Others, encompassing corporate activities. It manages tourism, hub and regional airports, as well as heliports and general aviation areas. Furthermore, its destination range comprises Europe, the Americas, Asia and Africa.
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