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INFORME DIARIO 31 AGOSTO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: AENA, IAG. EUROPA: PHILIPS

Rotación de sectores hacia financieros
Las bolsas europeas se decantaron el viernes finalmente por las caídas a pesar de haberse estado alternando con ganancias a lo largo de la sesión. Sin embargo fue una constante el liderazgo de los financieros como Bancos y Seguros en las subidas dentro del Euro STOXX mientras que las mayores caídas fueron para Farma y B. Consumo. Por el lado macro, en la Eurozona, el índice de confianza económica repuntó en agosto más de lo esperado y apunta a un crecimiento del PIB superior al -2,0% a/a. En Francia el consumo de las familias avanzó menos de lo esperado en julio y la inflación moderó su ritmo de avance menos de lo previsto. En España, las ventas al por menor de julio moderaron su contracción hasta el -3,9% a/a desde el -4,7% anterior. En EE.UU. el gasto personal real repuntó más de lo esperado en julio mientras que la confianza del consumidor de la U. de Michigan de agosto fue revisada inesperadamente al alza. Por otro lado, el índice de actividad de Chicago de agosto decepcionó al caer. Finalmente, el déficit comercial repuntó en julio más de lo esperado hasta ser el segundo más alto de la historia a pesar de la recuperación de las exportaciones. En Japón, la producción industrial de julio repuntó más de lo esperado mientras que las ventas al por menor retrocedieron más de lo previsto. En China, el PMI manufacturero de agosto bajó inesperadamente hasta 51 mientras que el no manufacturero repuntó más de lo previsto hasta 55,2 lo que sigue perfilando una recuperación del consumo.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas imitarían el buen comportamiento del cierre de EE.UU. y de las bolsas asiáticas subiendo en la apertura hasta un +0,7%. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas +0,45% (el S&P 500 cerró el viernes con subidas del +0,37% respecto al precio al que cotizaba al cierre de los mercados en Europa). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 22,96%). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (Japón +1,3% y Hong Kong +0,78%).
Hoy en España y Alemania la inflación de agosto. En subastas: Francia (letras a 3, 6 y 12 meses) por c. 5.500 M euros.

EUROPA
PHILIPS, COMPRAR
Según prensa, PHIA habría revisado a la baja su guidance de margen EBIT para el año, pasando de ·”modesto crecimiento en margen EBITA ajustado” hasta “nivel similar al año pasado”. La razón sería el fin anticipado de un contrato de respiradores en EE.UU. Mantendrían eso sí el guidance de “modesto crecimiento en ventas”.
Noticia negativa aunque el hecho de que la revisión se dé por un tema que parece puntual podría restar impacto en mercado. Así, a pesar de la buena evolución del valor en 2020 (sólo cae un -7% desde el inicio del Covid-19 en febrero), el valor acumula un recorte del -10% en agosto y la última referencia del consenso apuntaba a una caída de márgenes en 2020 de -30 pbs (vs +70 pbs BS(e)), algo que también debería ayudar a amortiguar el posible efecto de la noticia.