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INFORME DIARIO 05 AGOSTO + RDOS. EUROPA 2T’24. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: AENA, IBERDROLA, OHLA. EUROPA: SECTOR BANCOS/ENERGÍA, L’ORÉAL.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 2T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.


Semana de correcciones
Fuerte selloff en las bolsas de los países desarrollados en una semana marcada por la publicación de resultados (con algunas decepciones en los grandes valores) y unos pobres datos de empleo en EE.UU. Con todo lo anterior, en el STOXX 600 los sectores más castigados fueron Bancos y Tecnología mientras que Inmobiliario y Utilities (apoyados por la caída en las TIR) mantuvieron los mayores avances. Por el lado macro, en España el desempleo de julio se redujo mucho menos de lo esperado y perfila cierto enfriamiento del mercado laboral. En EE.UU. en julio la creación de empleo no agrícola se moderó más de lo esperado, la tasa de desempleo repuntó de forma inesperada y las ganancias salariales avanzaron a menor ritmo de lo esperado y en junio los pedidos de fábrica se contrajeron más de lo previsto. En Brasil la producción industrial de junio avanzó más de lo esperado. En China el PMI Caixin de servicios de julio mejoró más de lo esperado. En Rdos. empresariales del 2T’24 en EE.UU. los de PPL salieron mejor de lo esperado, Linde, Exxon Mobil en línea y Chevron por debajo de las expectativas.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas volverán a abrir con Fuertes caídas (superiors al -2%). En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con caídas de -1,8% (el S&P 500 terminó un +0,6% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con Fuertes retrocesos (CSI 300 chino -0,7%, Nikkei de Japón -12% ante la apreciación del yen).
Hoy en España la producción industrial de junio. En la Eurozona el PMI final de servicios de julio y el índice SENTIX de agosto. En EE.UU. el ISM no manufacturero de julio. En Rdos. Empresariales en EE.UU. Tyson Foods y Diamondback Energy entre otros.


ESPAÑA

AENA. La justicia británica embarga a Aena el aeropuerto de Londres por los recortes a las renovables. SOBREPONDERAR
Un tribunal británico ha acordado embargar el usufructo de AENA sobre el aeropuerto de Luton por el pago pendiente que tiene el Gobierno español derivado de los laudos sobre las indemnizaciones a inversores en renovables ,que han sido favorables a estos últimos. Entre ellos, el de NextEra Energy, con un cobro pendiente de 291 M euros, y que solicitó al tribunal este embargo, junto con el de unos terrenos inscritos a en los que una de las filiales de AENA aparece como titular registral. Recordamos que en julio Enaire sufrió un embargo similar en Bélgica y que el Gobierno tiene pendiente la devolución de c1.200 M euros. En este caso Aena se ha visto perjudicada, al ser una compañía participada en un 51% por Enaire. Aena por su parta ha declarado que al no ser parte en el proceso legal de las renovables no se le ha dado tramite de audiencia y que las comprobaciones pertinentes para determinar el alcance y consecuencias de esas medidas y, en todo caso, defenderá los intereses de Aena, sus filiales y sus accionistas del modo que jurídicamente proceda.
Noticia negativa si bien de difícil cuantificación por el momento, dado que, entre otros aspectos, la decisión no sería aún firme y el Gobierno podría recurrirla.

EUROPA

L’ORÉAL. Adquisición del 10% del Galderma. INFRAPONDERAR.
Ha anunciado la adquisición de una participación del 10% en Galderma de Sunshine SwissCo AG (un consorcio liderado por EQT), Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) y Auba Investment Pte. Ltd., actuando todos ellos como vendedores coordinados. No se ha desvelado el importe de la operación si bien se ha indicado que se realizará mediante una operación en bloque fuera de mercado. Por otra parte, ambas partes (L’Oréal y Galderma) han acordado una colaboración de carácter estratégico en el ámbito científico de para aprovechar el expertise de Galderma, en el caso de soluciones dermatológicas, y de biología de la piel y herramientas de diagnóstico y evaluación, en el caso de L’Oréal.
Valoramos positivamente esta operación ya que a nivel estratégico supone un paso más en el segmento de mayor crecimiento dentro del sector beauty, representando en el caso de L’Oréal la división de Dermocosmética ~17% de sus ventas en 1S’24 y mostrando crecimientos >+16% (vs >+7% del Grupo). A nivel financiero el impacto es limitado. Tomando como referencia precios de mercado, esto supondría un desembolso para L’Oréal limitado (~1.695 M euros, que representa