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INFORME DIARIO 07 ENERO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: AENA, INDRA. EUROPA: UNICREDIT.

Tecnología e Industria lideran el arranque del año
Las bolsas europeas han comenzado el año al alza apoyadas en el rebote de la IA y la apuesta por las compañías de defensa. En el STOXX 600, los mejores sectores volvieron a ser Tecnología e Industriales (ante el complejo panorama geopolítico) mientras que Alimentación y Autos terminaron con las mayores correcciones. Por el lado macro, en España el número de parados de diciembre se redujo de forma inesperada y el mercado laboral cierra 2025 con 506.451 nuevas afiliaciones a la Seguridad Social. En EE.UU. el ISM manufacturero de diciembre se deterioró de forma imprevista volviendo a los mínimos desde oct’24. Desde la Fed, N. Kashkari se mostró satisfecho por la evolución de la inflación y ve riesgos de que la tasa de paro se incremente. En la esfera geopolítica, D. Trump ha señalado que Venezuela venderá hasta 50 M de barriles a EE.UU. (2.800 M dólares al precio de mercado actual) que se habían quedados atrapados por el bloqueo comercial. Por otra parte, no descartó el uso de la fuerza militar para tomar Groenlandia, lo que supondría la salida de Dinamarca de la OTAN. Por último, China anunció controles a la exportación a Japón de bienes que podrían tener usos militares.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con ligeras caídas después del festivo del martes. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con bajadas del -0,02% (el S&P 500 terminó ganando un +0,3% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino -0,46%, Nikkei de Japón -1,15%).
Hoy en Alemania el número de parados de diciembre y las ventas al por menor de noviembre. En la Eurozona la inflación de diciembre. En EE.UU. el ISM no manufacturero y la encuesta de empleo privado (ADP) de diciembre, y las vacantes de empleo (JOLTs) de noviembre.


ESPAÑA

AENA. Entrevista a su presidente. INFRAPONDERAR
De la entrevista a su presidente, Maurici Lucena, destacamos: (i) Sobre el marco 2027-2031 (Dora III) que se espera aprobar en septiembre’26 por el consejo de ministros, comenta que las tarifas deberán aumentar moderadamente pero menos significativamente que en 2026 (+6,4% de subida hasta 11,02 euros/ pasajero) lo que según el medio se puede interpretar como un crecimiento annual hasta 2032 de entre +3%/+5%; (ii) Avanza que 2025, a falta de los últimos ajustes, se ha cerrado con un alza del tráfico de, al menos, un +3,9%; medio punto por encima de las previsiones iniciales. Asi mismo, espera que en 2026 las cifras no serán tan buenas: prevé desaceleración vs 2025. Valoramos positivamente el optimismo del presidente en tarifas pero mientras no se apruebe el Dora III creemos que aún es pronto para hablar de plan inversor sin tener definidas las tarifas. Sobre tarifas y tráfico a medio plazo (Dora III) nuestro P.O. se basa en unas tarifas planas para el periodo con un crecimiento del tráfico del +3% de media. Cerrar 2025 en los niveles mencionados en la entrevista (+3,9%) es mantener el mismo crecimiento que reportó a 9meses’25.