INFORME DIARIO 10 JUNIO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: AENA, CAMBIOS IBEX 35, CELLNEX, FERROVIAL, REPSOL, SANTANDER. EUROPA: ENI, KERING.El BCE cumple el guion esperado
La comparecencia del BCE marcó las cotizaciones, acentuando las pérdidas de los selectivos europeos donde destacó el mejor comportamiento del Ibex por su peso en financieros POR la exposición de los bancos domésticos al tramo corto de la curva de deuda. Así en el Euro STOXX todos los sectores cerraron en rojo, siendo los peores R. Básicos e Inmobiliario mientras que Seguros y Viajes&Ocio cerraron casi planos. Por el lado macro, en la reunión del BCE C. Lagarde anunció una subida de tipos de 25 p.b. en la próxima reunión de julio dejando la puerta abierta a subidas de hasta 50 p.b. en septiembre y diciembre si la inflación no baja como se espera. Además, confirmó el final del programa de compras soberano APP aunque en caso de fragmentación volvería a apoyar con los instrumentos actuales o nuevos. Por último revisó el crecimiento a la baja en 2022 al 2,8% vs 3,7% anterior y en 2023 al 2,8% vs 2,1%, mientras incrementó sus estimaciones de inflación en 2022 hasta el 6,8% vs 5,1% anterior y en 2023 hasta el 3,5% vs 2,1%. En el frente geopolítico, el presidente argelino A. Tebune suspendió de forma inmediata el tratado de amistad con España por el apoyo al plan de autonomía de Marruecos sobre el Sahara Occidental. En México la inflación de mayo se mantuvo en el 7,7% mientras que en Brasil se moderó algo más de lo esperado aunque se mantiene en niveles muy elevados (11,7%). En EE.UU. el paro semanal se incrementó más de lo previsto. En China la inflación de mayo retuvo el dato del mes anterior (por debajo de lo esperado) y los precios de producción de mayo se moderaron en línea. Por otra parte, el sentimiento sobre el riesgo regulatorio en las Tecnológicas ha mejorado después de que el Gobierno aprobase 60 licencias de juego electrónico.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían a la baja por los miedos de que el dato de inflación de EE.UU. que se publica hoy acelere el tensionamiento de la Fed. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,2% (el S&P 500 terminó ayer con caídas del -1,9% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 26,09). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino +0,3%, Nikkei de Japón -1,6%).
Hoy en España la inflación final de mayo. En EE.UU. la inflación de mayo.
ESPAÑA
CAMBIOS IBEX 35. Entran Acciona Energía y Sacyr y salen Almirall y CIE Automotive.
Ayer al cierre el Comité Técnico Asesor del Ibex 35 decidió la entrada de Acciona Energía (con un coeficiente del 20%) y Sacyr (coeficiente del 100%) en el Ibex 35 en sustitución de Almirall y CIE Automotive. En cuanto a cambios de pesos, el coeficiente de Rovi pasará del 60% al 80%, el de Caixabank del 100% al 80% y el de Siemens Gamesa del 60% al 40%. Los cambios se realizarán al cierre del 17 de junio y serán efectivos desde el 20 junio.
EUROPA
ENI, COMPRAR
Según prensa (Messaggero), Plenitude (negocio formado por la unidad de Gas, luz y renovables de ENI) podría valorarse entre 6.400/7.500 M euros (entendemos que EV) en su salido a Bolsa. Recordamos que la intención de ENI de sacar a Bolsa una participación minoritaria de este negocio ya era conocida desde 2021, y en prensa se habían publicado referencias de valoración que apuntaban a los 10.000 M euros EV, lo que coincide con nuestra valoración. Noticia negativa, ya que esta valoración estaría un -30% por debajo de lo que creemos espera el mercado y nuestra valoración del activo. De confirmarse este precio, y que la referencia facilitada hoy en prensa es EV y no Equity (desconocemos la deuda actual de Plenitude), esta menor valoración tendría un impacto del -5% en nuestro P.O. de ENI. Recordamos que nuestra valoración asumiendo referencias dec. 13x EV/EBITDA para la parte de Renovables (c. 30% del EBITDA de la nueva compañía según las proyecciones del CMD de febrero’) y 8x en el negocio Retail (70%).
Aena SME SA, formerly Aena SA, is a Spain-based company primarily engaged in the airports operation. Its activities are divided into four segments: Airports, which comprises Aeronautical subdivision, responsible for the management of airports, jetways, security, handling, cargo and fuel services, among others, as well as Commercial subdivision, including duty-free and specialty stores, restaurant services, car rental, as well as banking services and advertising; Services outside the terminal, which manages real estate assets, such as parking lots, warehouses and lands; International, which comprises operations of Company's subsidiary, Aena Desarrollo Internacional SA, that invests in other airport owners principally in Mexico, Colombia and the United Kingdom; and Others, encompassing corporate activities. It manages tourism, hub and regional airports, as well as heliports and general aviation areas. Furthermore, its destination range comprises Europe, the Americas, Asia and Africa.
Banco Santander is a holding company, providing a range of financial products. Co.'s products and services include: retail banking business that covers all customer banking businesses; wholesale banking business; as well as asset management and insurance business. Co.'s principal operations are in Spain, the U.K., Portugal, Germany, Italy and Latin America. As of Dec 31 2014, Co.'s total assets amounted to Euro1,266,296,000,000 and total customer deposits amounted to Euro647,627,000,000.
Cellnex Telecom SA is a Spain-based company engaged in the wireless telecommunications (telecom) business. Its activities are divided into three segments: Broadcasting infrastructure, Telecom site rental, as well as Network services and other. The Broadcasting infrastructure division comprises distribution and transmission of television (TV) and frequency modulation (FM) radio signals, operation and maintenance (O&M) of radio broadcasting network, as well as over-the-top (OTT) radio services, among others. The Telecom site rental division provides access to wireless infrastructure, primarily through infrastructure hosting and telecom equipment co-location, mainly for mobile network operators and other wireless and broadband telecom network operators. The Network services and other division offers connectivity services for a variety of telecom operators and radio communication, among others. The Company also develops 5th generation mobile networks (5G) through Alticom BV.
Eni is engaged in the oil and gas exploration and production, gas marketing operations, management of gas infrastructures, power generation, petrochemicals, oil field services and engineering industries. Co.'s operations are divided into three segments; Exploration and Production (oil and natural gas exploration and field development and production, as well as LNG operations), Gas and Power (supply, trading and marketing of gas and electricity, managing gas infrastructures for transport, distribution, storage, re-gasification, and LNG supply and marketing), and Refining and Marketing (supply of crude oil, refining and marketing of refined products). Co. maintains operations in 73 countries.
Ferrovial is a transportation company based in Spain. Co. is engaged in operations in the transportation sector. Co. specializes in the design, construction, management, administration and maintenance of transport infrastructures. Co.'s services range also includes the maintenance of parking lots, and land-, sea- and air-based transport networks. Co. is also engaged in the promotion and operation of short-stay parking lots, parking regulation and management services and promotion and sale of residents' parking.
Kering is engaged in the retail industry, particularly luxury fashion brands. Co.'s operations can be divided into two segments: Luxury and Sport & Lifestyle divisions. The Luxury division includes brands such as Gucci, Bottega Veneta, Yves Saint Laurent, Balenciaga, Boucheron, Sergio Rossi, Alexander McQueen, Girard-Perregaux & JeanRichard, & Stella McCartney. In addition, Co. offers Leather Goods, Shoes, Ready-to-wear, Watches, and Jewelry & Other products. The Sport & Lifestyle division designs & develops footwear, apparel & accessories and includes brands like Puma, Volcom and Electric among others.
Repsol is an oil and gas company. Co. is engaged in all the activities relating to the oil and gas industry, including exploration, development and production of crude oil and natural gas, transportation of oil products, liquefied petroleum gas (LPG) and natural gas, refining, the production of a wide range of oil products and the retailing of oil products, oil derivatives, petrochemicals, LPG and natural gas, as well as the generation, transportation, distribution and supply of electricity. Co. operates in more than 40 countries. Co.'s operations are divided into four segments: Upstream, Downstream, LNG and Gas Natural Fenosa.
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