EUR 100.00 For Business Accounts Only

INFORME DIARIO 11 OCTUBRE + RDOS. EUROPA 3T’23. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: AENA, UNICAJA. EUROPA: LVMH.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 3T’23 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

El mercado se tranquiliza
Rebote en las bolsas europeas, que compensaron el episodio de riesgo del lunes tras el ataque de Hamás a Israel. También ha ayudado los comentarios de P. Jefferson y L. Logan apuntando a un freno en las subidas de tipos dado los niveles alcanzados los tramos largos de la curva. Además R. Bostic (vota en 2024) reconoció los progresos sobre la inflación y no apuesta por más subidas de tipos. Con todo lo anterior, en el STOXX 600 lideraron las ganancias de cíclicos como Viajes&Ocio y R. Básicos, mientras que defensivos como Farma y Telecomunicaciones presentaron las menores subidas. En la esfera macro, las nuevas previsiones de octubre del FMI prevén una moderación en el crecimiento mundial al 3,0% en 2023 y al 2,9% en 2024 (-0,1 p.p. vs jul’23) por el endurecimiento de la política monetaria y la retirada del apoyo fiscal. Las previsiones para EE.UU. se revisaron al alza al 2,1% en 2023 (+0,3 p.p.) y un 1,5% en 2024 (+0,5 p.p.), frente a la Eurozona que empeora al 0,7% en 2023 (-0,2 p.p.) y un 1,2% en 2024 (-0,3 p.p.) y para España un 2,5% en 2023 y un 1,7% en 2024 (-0,3 p.p.).
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con caídas del -0,5% con un buen comportamiento de las tecnológicas tras las buenas noticias de la surcoreana Samsung y con el lujo lastrado por los resultados de LVMH. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,10% (el S&P 500 terminó ayer con caídas del -0,56% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 17,03). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,30%, Nikkei de Japón +0,71%) destacando la bolsa surcoreana impulsada por las tecnológicas tras los buenos resultados de Samsung que apuntan a un suelo en el deterioro en la industria de chips.
Hoy en Alemania la inflación final de septiembre. En Brasil la inflación de septiembre. En subastas: Italia (2.500 M euros en bonos vto. 2048 y 2052).


EUROPA

LVMH. Ventas 3T’23 peores por LfL algo más débil, esperamos acogida negativa. COMPRAR
Ventas 3T’23 peores con un LfL algo más débil frente a consenso (c.+9%; BS(e) en línea y vs c.+11% consenso) y mayor efecto tipo de cambio (c.-8% en 3T’23). La recuperación en China es más lenta de lo inicialmente previsto (Asia ex – Japón ~32% ventas; +11% LfL vs +34% en 2T’23), la debilidad en EE.UU. se mantiene (~24%; +2% LfL en 3T) y Europa “normaliza” los crecimientos (~24%; +7% LfL vs +19% en 2T’23) con menor consumo local y penalizado por el turismo. No aportan indicaciones a corto plazo (confiados pero “vigilantes” por la situación geopolítica y económica). Con todo, esperamos una acogida negativa (extensible al resto del sector), aunque podría quedar en parte amortiguada por las correcciones recientes (-15% en los últimos 3 meses; -11% vs ES50 y -4% vs sector).

Resultados EuroStoxx 50 3T’23 destacados y resto previews.
Publicamos adjunto al diario nuestro informe de previsiones del 3T’23 con todos los previews de los próximos días en Europa con nuestra opinión cualitativa e impacto esperado en mercado. Hoy destacamos en positivo Siemens (publica 16/11), donde esperamos que cumplan su guidance’23 y aporten indicaciones positivas para 2024 en Digital Industries (28% ventas), eliminando así las dudas sobre el crecimiento de este negocio. Esto, junto con la posibilidad de un nuevo anuncio de recompra de acciones, debería servir de catalizador para el valor. En negativo destacamos EssilorLuxottica (19/10), donde un crecimiento LfL en ventas secuencialmente más bajo y la debilidad del mismo en Norteamérica, sin señales de mejora, limitaría la recuperación de la acción.