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INFORME DIARIO 12 AGOSTO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: AENA, ARCELOR MITTAL, SECTOR ELÉCTRICO. EUROPA: DEUTSCHE TELEKOM.

La Fed no parece variar el rumbo
Las bolsas europeas registraron subidas cercanas al medio punto porcentual después de que la inflación en EE.UU. repitiese los niveles de julio. En el Euro STOXX los mejores sectores fueron Construcción y Bancos (que reaccionó al repunte en las curvas de deuda) mientras que Tecnología y Alimentación terminaron como los únicos sectores con pérdidas en el día. Por el lado macro, en Alemania la inflación final de julio confirmó los datos preliminares. En EE.UU. la inflación de julio se mantuvo en el 5,4% donde los precios de la energía contribuyeron en 1,7 p.p. en la subida y su contribución debería moderarse durante el 3T’21 por la dilución del efecto base de 2020. Por su parte, la subyacente se moderó hasta el 4,3% en línea con lo esperado, queda por ver si esto sirve como escusa a la Fed para posponer el tapering aunque E. George apuntó a que se debe seguir adelante con la reducción del estímulo monetario. En China el Consejo de Estado anunció que continuará aumentando la legislación empresarial en sectores como la alimentación y la tecnología por motivos de seguridad nacional en un plan de reformas de cinco años.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con un sesgo negativo después de la apreciación del euro y de nuevos riesgos regulatorios en China. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con leves cesiones -0,1% (el S&P 500 terminó con subidas del +0,2% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. se redujo ligeramente (VIX 16,06 vegas). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino -0,6%, Nikkei de Japón -0,1).
Hoy en R. Unido el PIB del 2T’21. En la Eurozona la producción industrial de junio. En EE.UU. el paro semanal y los precios de producción de julio. En México la reunión de tipos de BdM.


EUROPA

DEUTSCHE TELEKOM. Rdos. 2T’21 mejores. Elevan guidance’21. COMPRAR
Rdos. 2T’21 mejores en ventas y EBITDA (+4,4% vs +2,2% BS(e) y +1,3% consenso; ex T-Mobile, ya conocidos) por Alemania y Europa. Destacamos que en Alemania (25% EBITDA) el margen se sitúa por encima de lo esperado (39,9% vs 39,3% BS(e)) gracias a los ahorros de costes. Por su parte, en Europa (11%) se mantiene el fuerte momentum comercial, y las ventas crecen muy por encima de lo esperado (+4,3% vs +0,3% BS(e)). Tras la subida de guidance de T-Mobile (ya conocida), elevan guidance’21 de EBITDA ajustado del Grupo a >37.200 M euros (vs 35.594 M euros BS(e), vs 36.636 consenso y >37.000 antes). Esperamos una acogida positiva a estos Rdos, que creemos dará continuidad a la buena evolución del valor en 2021 (+4% vs ES50).