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INFORME DIARIO 16 NOVIEMBRE + RDOS. ESPAÑA 3T’21. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: SOLARIA. EUROPA: AHOLD, BNP PARIBAS, PROSUS.
Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con previews de Rdos. 3T’21 que se publicarán en España en los próximos días.

El Ibex a las puertas de los 9.100 puntos
Las bolsas europeas terminaron sin grandes variaciones ya que la fortaleza de los datos de China de octubre se vio ensombrecida por noticias específicas de compañías (BBVA, Phillips, etc) y el avance de los contagios por Covid-19 en Europa. Dentro del Euro STOXX los mejores sectores fueron Hogar y Retail mientras que Telecomunicaciones y R. Básicos terminaron como los peores del día. Por el lado macro, en la Eurozona C. Lagarde volvió a descartar subidas de tipos a pesar de reconocer que la inflación se mantendrá más tiempo de lo inicialmente esperado por encima del objetivo del BCE. En EE.UU. el índice Empire manufacturero de noviembre repuntó por encima de lo esperado, volviendo a los niveles de sept’21.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas cotizarían mixtas con el sector de recursos básicos penalizados ante el retroceso del mineral de hierro hasta mínimos de 2018. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con caídas del -0,02% (el S&P 500 terminó prácticamente sin cambios con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 16,49). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,15%, Nikkei de Japón +0,11%).
Hoy en R. Unido la tasa de paro de septiembre. En la Eurozona el PIB del 3T’21. En Brasil el índice de actividad económica de septiembre. En EE.UU. las ventas al por menor y la producción industrial de octubre y el índice de confianza del sector inmobiliario (NAHB) de noviembre. En subastas: España (2.500 M euros en letras a 3 y 9 meses).


ESPAÑA

SOLARIA. Buenos Rdos. 3T’21, pero instalación prevista para 2021 un -40% vs nuestra estimación. COMPRAR.
Presentó ayer al cierre Rdos. 3T’21 por encima de lo previsto a nivel de ventas y de márgenes, aunque por el lado negativo en el trimestre no han conectado nueva capacidad. Reiteran objetivos y dan mayor visibilidad al 2024 indicando proyectos en exposición pública que superan los 3.120 Mw por lo que SLR cuenta ya con una visibilidad muy elevada para llegar a >5,1 Gw (objetivo SLR para 2024 vs 2025-26 BS(e)). Sin embargo para 2021 indican que esperan tener conectados a la red 1.000 Mw vs 2.150 Mw de objetivo previo (vs 1.675Mw BS(e)) y 2.000 Mw durante el 1S’22 (vs 2.439 Mw BS(e) para 2022). Por el lado negativo SLR vuelve a decepcionar al anunciar que en 2021 estará un -40% vs sus objetivos previos de capacidad aunque es cierto que si alcanzara el guidance del 1S’22 quedaría a un 82% nuestro objetivo de capacidad instalada para todo 2022 BS(e). Creemos que la recepción hoy será negativa ya que aunque SLR lleva una caída del -34% en 2021 rebota un +21,5% desde los mínimos del año.

EUROPA

PROSUS. Publica trading statement de Rdos 1S’22. COMPRAR
Acaba de publicar el trading statement previo a la publicación completa de Rdos. 1S21 (22/11), donde indica que espera presentar unos Rdos. sólidos reflejo del crecimiento del portfolio de E-Commerce (26% ventas) y la contribución también creciente de Tencent (dato ya conocido). En concreto, anuncia que el BDI ajustado/acc. (core headline earning per share, en la definición de PRX) alcanzará un rango de 1,41/1,50 dólares/acc. (+5%/+12% vs 1S’21) que está en línea con nuestra estimación del +9% (no hay datos de consenso). Noticia positiva, de impacto limitado. Como hemos indicado los Rdos. 1S’22 (semestre fiscal hasta 30/9/2021) contienen ya los datos de cierre del 1S’21 de Tencent (publicados en agosto), por lo que c. 100% de la contribución al BDI ya es conocido. El interés de los Rdos. 1S’22, por tanto, se centrará en la evolución de las compañías no cotizadas, y las previsiones que puedan aportar de cara a este año, detalles que no conoceremos hasta el 22/11.