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INFORME DIARIO 21 FEBRERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’24. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: CELLNEX, MAPFRE, NATURGY. EUROPA: AIR LIQUIDE, SECTOR AUTOS.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 4T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

El Ibex mantiene su intento de asalto a los 13.000 puntos
Las bolsas de Europa terminaron mixtas en una sesión caracterizada por el apoyo de los lideres europeos al presidente de Ucrania V. Zelenskiy. En el STOXX 600, los mejores sectores fueron R. Básicos e Inmobiliario mientras que Media y Hogar terminaron con las mayores caídas, cercanas al -1%. Por el lado macro, en EE.UU. el desempleo semanal se incrementó más de lo esperado y el índice de la Fed de Filadelfia de febrero se moderó más de previsto. Por otro lado, la UE ofrecerá a EE.UU. rebajar los aranceles a coches y otros productos para evitar una guerra comercial. En Japón la inflación de enero repuntó en línea con lo esperado con la subyacente en el 3,2% interanual mientras que el Gobernador del BoJ, K. Ueda, anunció que están preparados para comprar deuda si la rentabilidad sube demasiado. En Rdos. Empresariales de EE.UU. del 4T’24 Hasbro salió mejor, Walmart, Booking y The Southern decepcionaron.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían planas con cierto sesgo a la baja y a la espera de conocerse los PMI de febrero. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con recortes del -0,1% (el S&P 500 terminó ayer con avances del +0,5% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +1,3%, Nikkei de Japón +0,3%) donde destaca el Hang Seng (+3,3%) impulsado por Alibaba.
Hoy en R. Unido las ventas al por menor de enero. En la Eurozona el PMI de manufacturas y el PMI de servicios de febrero. En México el índice de actividad IGAE de diciembre. En EE.UU. las ventas de viviendas de segunda mano de enero y la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan final de febrero. En Rdos. Empresariales Alliant Energy y VICI Properties entre otros.

ESPAÑA
Resultados España 4T’24 destacados y resto previews.
De los valores que publican en los próximos días hoy destacamos en positivo MRL (publica 27/02) donde creemos que la tasación de los centros de datos podría sorprender positivamente tras la reciente transacción de Nabiax en España (sugiere valoraciones de c.19 M euros por MW vs los 10 M euros a los que está desarrollando MRL sus greenfields) y poner en evidencia que hay mucho valor oculto en ese negocio. Por lo demás, esperamos un sólido crecimiento de rentas con mejoras de ocupación y precio.

EUROPA
AIR LIQUIDE. Rdos. 2S’24 algo por encima en operativo. Elevan objetivos a medio plazo. SOBREPONDERAR
Rdos. 2S’24 ligeramente por encima en EBIT recurrente (+7,8% vs +7,5% BS(e) y +6,9% consenso), que deja un margen del 20,4% (BS(e) en línea, vs 20,3% consenso) mejorando así +140 p.b. vs 2S’23 por mejoras en eficiencias, precios y gestión del portfolio. Además, anuncian DPA’24 de 3,3 euros/acc. (+14% vs 2023; 1,9% yield) vs 3,05 BS(e) y 3,1 consenso. A futuro, esperan crecer en margen EBIT recurrente +200 p.b. (excluyendo efecto energía) entre 2024 y 2026 (vs +130 p.b. BS(e) y +150 p.b. consenso), que de media supondría mejorar en +100 p.b. vs 2024, por encima de su objetivo de +60 p.b. para ese año. Esperamos acogida con sesgo positivo (-0,4% vs Euro STOXX 50 en 2025).