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INFORME DIARIO 28 ABRIL + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 1T’26. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: IBERDROLA. EUROPA: AIR LIQUIDE

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 1T’26 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

Sesión de transición a la espera de catalizadores
Las bolsas europeas consolidaron niveles, confiadas en la vuelta a las negociaciones entre EE.UU. e Irán en una semana cargada de resultados empresariales y las decisiones de los bancos centrales. En el STOXX 600 lideraron las ganancias Bancos y Media mientras que Tecnología y Energía (a pesar de las subidas del Brent) sufrieron las mayores correcciones. Por el lado macro, en Japón el BoJ decidió mantener el tipo de interés inalterado en el 0,75% pero con sesgo hawkish ya que 3 miembros de 6 votaron a favor de subidas y las nuevas previsiones apuntan a una inflación subyacente muy por encima del 2,0% en 2026-27. Desde el frente geopolítico, según el ministro de exteriores iraní A. Araghchi, Irán estaría evaluando una propuesta de EE.UU. para retomar las negociaciones mientras que D. Trump no se habría mostrado muy conforme con el plan de paz iraní en tres fases ofrecido al gobierno estadounidense que deja la cuestión del programa nuclear para el final. En Rdos. Empresariales 1T’26 en EE.UU. Verizon salió ligeramente mejor mientras que Domino’s Pizza decepcionó.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con ligeras subidas que podrían ir a menos a lo largo de la sesión. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan planos (el S&P 500 terminó ayer con subidas del +0,3% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino -0,1%, Nikkei de Japón -1,0% y el Kospi surcoreano +0,3%).
Hoy en España la tasa de paro del 1T’26 y las ventas al por menor de marzo. En EE.UU. el índice de precios de la vivienda (FHFA) de febrero y la confianza del consumidor del Conference Board de abril. En Rdos. Empresariales 1T’26 en EE.UU. General Motors, The Coca-Cola, S&P Global, PACCAR, Starbucks, Booking y Visa entre otros.

EUROPA

Resultados Euro STOXX 50 1T’26 destacados y resto previews.
De los valores que publican en los próximos días hoy destacamos en negativo Axa (publica 05/05), cuya cifra de ventas 1T’26 se verá afectada por efecto perímetro y tipo de cambio y podría ser inferior al guidance’26. No nos preocupa, pero tras el outperformance del último mes la acogida podría ser negativa. También en negativo esperamos Ahold Delhaize (publica 06/05), donde una desaceleración secuencial en ventas, la ausencia de catalizadores a corto plazo que puedan llevar a revisar estimaciones al alza y un positivo performance en 2026 (>+15% vs Euro STOXX 50), podrían llevar a una toma de beneficios con la publicación.


AIR LIQUIDE. Ventas 1T’26 algo por debajo de lo esperado, en línea en LfL. SOBREPONDERAR
Ventas 1T’26 con crecimiento por debajo de lo esperado (-3,6% vs -2,9% consenso) por mayor efecto tipo de cambio, pero en línea en crecimiento orgánico (+1.9% vs +2% consenso; aunque ligeramente peor que en 4T’25, +2,5%), con fuerte impulso de Industrial Merchant (+2,7%), Electronics (+2,9%) y Healthcare (+4%). A nivel regional, fuerte dinamismo en América (algo mejor que 4T’25) que compensa la debilidad en Europa y Asia (ambos en contracción). Mantienen el guidance de +100 p.b. de margen en 2026 y 2027.No esperamos una reacción relevante en cotización tras comportase como soporte en los momentos de contracción del mercado (+15% vs Euro STOXX50 en 2026).