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INFORME DIARIO 12 OCTUBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: SECTOR ELÉCTRICO. EUROPA: AIRBUS, SOCIÉTÉ GÉNÉRALE.

Día perdido en mercados
Las bolsas europeas comenzaron la semana con ligeros descensos después de nuevas ampliaciones en los mercados de deuda. Así en el Euro STOXX los mejores sectores fueron de estilo value liderados por R. Básicos y Autos, mientras que Hogar y Utilities terminaron con las mayores caídas. Por el lado macro no hubo datos que destacar. Desde el BCE, el economista jefe P. Lane no espera que el repunte de inflación modifique las previsiones a medio plazo y volvió a insistir en una recalibración del QE más que de un tapering.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirán con caídas algo inferiores al -1% otras vez preocupadas con la inflación (a la espera de los datos de IPC que se publicarán mañana en EE.UU) y la ralentización del crecimiento. En China previsiblemente Evergrande volverá a dejar sin pagar un cupón sobre su deuda hoy y el riesgo se está reflejando en un repunte a máximo de varias décadas en la rentabilidad de la deuda de alto riesgo. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con retrocesos de -0,4% (el S&P 500 terminó con caídas del -1,12% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 20). Los mercados asiáticos cotizan a la baja (CSI 300 chino -1,5%, Nikkei de Japón -0,85%).
Hoy en R. Unido la tasa de paro de agosto. En Alemania el índice ZEW de octubre. En subastas: Holanda (2.000 M euros en bonos 2047) y Alemania (5.000 M euros en bonos 2023).


EUROPA

AIRBUS, COMPRAR
Según Bloomberg, AIR habría alcanzado unas entregas de 40 aviones durante el mes de septiembre (vs 40 en agosto y 47 en julio y vs 57 en septiembre’20) que situaría las entregas en el año en 424 (vs 341 hasta septiembre en 2020, +24%, o 571 hasta septiembre 2019, -26%). Por otra parte, en septiembre se registró 1 pedido (vs 102 en agosto y 2 en julio) y ninguna cancelación (vs 3 en agosto y 7 en julio). Considerando las cancelaciones, los pedidos netos hasta septiembre’21 se sitúan en 133 (vs 132 en agosto). Noticia negativa ya que el ritmo de entregas se ha estancado (tendencia descendente desde el mes de junio), hay que tener en cuenta la volatilidad mensual del dato. En nuestra opinión, aunque será exigente, este de septiembre es compatible con nuestra estimación de 615 entregas en 2021 (vs guidance de 600 entregas de AIR), dado que esperamos mayor fortaleza en el último trimestre del año (aunque implicará entregar 59 por mes; este año AIR ha entregado más de 70 aviones al menos dos meses).