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INFORME DIARIO 04 FEBRERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’24. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: UNICAJA. EUROPA: AIRBUS, ING GROEP.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 4T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.


Máxima volatilidad en los mercados
Tras un inicio muy negativo, las Bolsas europeas recuperaron terreno tras el anuncio de retraso de un mes en los aranceles impuestos a México y Canadá (a cambio de concesiones en materia fronteriza y de lucha contra el tráfico de drogas), aunque dejaron caídas superiores al -1,0%. Así, en el STOXX 600 la mayoría de los sectores (16/20) cerraron con pérdidas, lideradas por Autos y Bancos frente a Hogar y Media, que protagonizaron las mayores subidas. Por el lado macro, en la Eurozona la inflación de enero repuntó más de lo esperado hasta el 2,5% interanual (por encima del 2% por tercer mes consecutivo) y la subyacente repitió en el 2,7%. El PMI manufacturero final de enero se revisó al alza hasta máximos de 8 meses. En Francia, el Primer Ministro F. Bayrou aprobó los presupuestos 2025 aplicando el polémico artículo 49.3 de la Constitución lo que abriría la puerta a una moción de censura por parte del partido Francia Insumisa. En EE.UU. el ISM manufacturero recuperó inesperadamente zona compatible con la expansión (>50) hasta máximos de septiembre’22. En China, el gobierno anunció que desde el 10 de febrero comenzará a aplicar aranceles del 10% al 15% en una variedad de productos de EE.UU. como gas natural licuado, carbón, crudo, y equipamiento de granjas, pero en prensa se comenta que Trump podría negociar la imposición de tarifas al país en los próximos días. En Rdos. Empresariales Tyson Foods y Palantir mejor de lo esperado.

Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con ligeras caídas a pesar de la jornada positiva en China. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con recortes del -0,22% (el S&P 500 terminó ayer con avances del +0,04% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino cerrado, Nikkei de Japón +0,67%).
Hoy en EE.UU. los pedidos de fábrica y las vacantes de empleo JOLTS. En Brasil actas del BCB. En Rdos. Empresariales Paypal, Pepsico, Pfizer, Merk & Co y Estee Lauder entre otros.


ESPAÑA

UNICAJA. Rdos. 4T’24 mejores en ingresos y nuevo plan 2025-27. INFRAPONDERAR.
Rdos. 4T’24 mejores en M. intereses -0,7% vs 3T’24; +4% vs consenso) y algo mejor en comisiones (-1% vs 4T’23; +2% vs consenso), deslucidos por mayores provisiones genéricas (-96 M euros; x3 vs esperado) por saneamientos extraordinarios que implican un BDI c.-13 vs consenso. A nivel consolidado, los ingresos crecen un +18% vs 4T’24 (+4% vs esperado), los costes un +6,4% (vs +5% de consenso) y el M. Neto un +29% (+9% vs esperado). CET1 del 15,1% (-30pbs en 4T’24 por ajustes de valoración a mercado). Anuncia objetivos de su nuevo plan, donde espera un BDI superior a 500 M euros/año en 2025-2027 y repartir al menos el 85% del BDI acumulado, con un pay-out ordinario del 60%, y uno adicional del 25% (vía recompra o dividendo) en 2026-2027, manteniendo el CET1>14%. Evolución mixta en Rdos, si bien sorpresa en los objetivos del plan. Esperamos reacción positiva siendo claves lo mensajes de la conference call.