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INFORME DIARIO 26 MAYO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: OHLA, SECTOR BANCARIO ESPAÑA, SECTOR ELÉCTRICO. EUROPA: AIRBUS, UNICREDIT.

El riesgo arancelario volvió a escena
Las bolsas americanas siguieron tomando beneficios ante la difícil situación fiscal en EE.UU. Mientras, los mercados europeos cedieron desde los máximos tras la nueva amenaza arancelaria de D. Trump a la UE con tarifas del 50% a partir del 1 de junio. Con todo, esta mañana el presidente americano aceptó postergar el arancel del 50% a Europa hasta el 9 de julio, aunque mantiene la amenaza a Samsung y a Apple con aranceles del 25% si no producen en el país. Así, los sectores del STOXX 600 más defensivos como Telecomunicaciones, Utilities y Hogar fueron los mejores, mientras que B. Consumo y Autos terminaron con las caídas más abultadas de la semana cercanas al -5,0%. Por el lado macro, en Alemania el PIB final del 1T’25 aumentó un +0,4% trimestral, por encima de lo esperado. En R. Unido las ventas al por menor de abril subieron más de lo esperado (1,3% m/m frente al 0,3% ant.). En EE.UU. las ventas de viviendas nuevas de abril salieron mejor de lo esperado. En materia geopolítica, el acuerdo de Paz entre Ucrania y Rusia se complica y la UE prepara nuevas medidas de aislamiento a las que se podría sumar EE.UU.
Las bolsas abrirían con subidas del orden del +1,5%, recuperando casi la totalidad de lo perdido tras la amenaza de aranceles a Europa. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con subidas +1,10% (el S&P 500 terminó el viernes con avances del +0,2% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino -0,8%, Nikkei de Japón +0,8%).
Hoy es festivo en EE.UU. Sin datos macro a destacar.


ESPAÑA

OHLA. Rdos.1T’25 en línea en operativo y algo más débiles en caja. SOBREPONDERAR.
Rdos.1T’25 en línea en operativo (EBITDA 27 M euros vs 26 M BS(e); +37% vs 1T’24) y marcados por una buena evolución de márgenes (+90pb hasta 3,4%), aunque más débiles en BDI (-22 M euros vs -17 M euros BS(e)) por mayores pérdidas en Act.Interrumpidas (Servicios; -5,1 M euros vs –0,5 M euros BS(e)). La PNT cerró en 306 M euros lo que implica un consumo de caja -146 M euros, superior a nuestra previsión (-112 M BS(e)) e incluye entre otros el pago de avales de Kuwait (-40 M euros) y la segunda ampliación de capital (~77 M euros netos). No esperamos impacto relevante tras su mal performance en el año (-5% en absoluto; -26% vs IBEX).