ALLIANZ: RDOS. 9MESES’20 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Rdos. 3T'20 vs 3T'19:Primas: 18.433 M euros (-1,7% vs -1,4% BS(e) y n/a consenso);
Rdo. Técnico: 2.907 M euros (-2,6% vs -11,8% BS(e) y -12,5% consenso);
BAI: 2.886 M euros (+5,3% vs -37,6% BS(e) y -14,1% consenso);
BDI: 2.131 M euros (+9,4% vs -12,2% BS(e) y -16,5% consenso).
Rdos. 9meses'20 vs 9meses'19:
Primas: 56.504 M euros (+0,4% vs +0,5% BS(e) y n/a consenso);
Rdo. Técnico: 7.785 M euros (-14,5% vs -17,5% BS(e) y -17,8% consenso);
BAI: 7.010 M euros (-16,6% vs -22,4% BS(e) y -22,9% consenso);
BDI: 5.232 M euros (-13,5% vs -20,5% BS(e) y -21,9% consenso).
Ha presentado un Rdo. Operativo 3T'20. mejor de lo esperado en todos los Negocios. Tan solo ha ajustado testimonialmente al alza el impacto Covd-19 en -100 M euros en 3T’20 vs lo ya anunciado previamente. Así su mejor estimación del total de los impactos por Covid-19 asciende ahora a -1.300 M euros (-900 M euros en No Vida vs -800 M euros anunciados en 1S’20 y -400 M euros en Vida que mantiene).
Por negocios, el Rdo. Operativo No Vida alcanza los 1.315 M euros, un -2,4% vs 3T’19 pero un +18% vs consenso. La explicación la encontramos en el mejor RC (94, 5% vs 96% esperado por menores catástrofes naturales y a pesar de contabilizarse los -100 M euros de nuevo impacto Covid-19). Este hecho, más que compensa el peor comportamiento del Rdo. Financiero que alcanza los 635 M euros (en línea BS(e) pero un -6,2% vs consenso) por la comprensión en yields de la cartera. En cuanto a tendencias subyacentes la Compañía enfatiza el crecimiento en los precios de las pólizas que más que compensan los menores volúmenes. A este respecto la única nota discordante de este negocio la encontramos en un AGCS (10% de las primas 9meses’20 de No Vida; 7% del total) que continúa presentado un RC>100%, al igual que Euler Hermes (Seguro de Crédito), que compara con un
Allianz is engaged in the provision of a range of insurance and asset management products and services. Co. has three business segments: Property-Casualty, which provides insurance products to both private and corporate customers, including motor liability and own damage, accident, general liability, fire and property, legal expense, credit and travel insurance; Life/Health, which provides life and health insurance products including annuities, endowment and term insurance, unit-linked and investment-oriented products and private health and supplemental health and long-term care insurance; and Asset Management, which provides institutional and retail asset management products and services.
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