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INFORME DIARIO 07 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: NH HOTELES, ROVI, SECTOR ELÉCTRICO ESPAÑA. EUROPA: ALLIANZ, DEUTSCHE TELEKOM

El mercado sube pendiente de los Bancos Centrales
Subidas en las bolsas europeas que se acercan a máximos históricos gracias a las expectativas de que la menor generación de empleo retrasará la retirada de estímulos de la Reserva Federal. Así en el Euro STOXX los mejores sectores fueron Tecnología y B. Consumo mientras que Inmobiliarias y Utilities fueron de los pocos sectores que terminaron con caídas. Por el lado macro, en la Eurozona el índice SENTIX de septiembre se moderó en línea con lo esperado. De cara a la reunión del jueves, se espera un comunicado muy continuista donde el BCE podría anunciar una reducción en el ritmo de compras durante el 4T’21. En Alemania los pedidos de fábrica de julio se incrementaron de forma inesperada. En R. Unido se extiende el periodo de gracia con Irlanda del Norte por el Brexit de forma indefinida mientras que la CE ha dejado caer que no se renegociará el protocolo. Por otro lado, a pesar de las distorsiones provocadas por el Covid-19 en el puerto de Ningbo-Zhoushan los datos de exportaciones e importaciones en China batieron las expectativas durante agosto. Por último, en Japón el candidato a primer ministro Kishida ha reclamado un programa de estímulo de al menos 30 B de yenes.
Qué esperamos para hoy
El rebote en las tecnológicas chinas ayudaría una apertura en positivo de las bolsas europeas lideradas por los sectores growth. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,15% (el S&P 500 cerrado por festividad). La volatilidad en EE.UU. partirá desde (VIX 16,41). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,3%, Nikkei de Japón +0,9%).
Hoy en Alemania el índice ZEW de sentimiento económico de septiembre y la producción industrial de julio. En la Eurozona el PIB del 2T’21. En subastas: España coloca 5.500 M euros letras a 6 y 12 meses.

EUROPA

DEUTSCHE TELEKOM, COMPAR
Acaba de confirmar la venta de su filial T-Mobile Holanda (75% DTE) a Warburg Pincus y Apax Partners por un importe de 5.100 M euros (c. 4% de la capitalización; 3% DFN). Recordamos que la intención de vender esta unidad (que representa c. 2% de las ventas del Grupo) ya era conocida y el precio finalmente acordado está en línea con lo esperado. Noticia positiva, pero sin impacto al ser ampliamente esperada, y estar el precio acordado en línea con los rumores de mercado.
Por otra parte, Softbank ha comunicado haber alcanzado un acuerdo con DTE por el que recibe 225 M de nuevas acc. de DTE a cambio de 45 M de acciones de T-Mobile US (filial en EE.UU. de DTE donde hasta ahora controlaba un 43%; c.60% EBITDA total). Adicionalmente, en el comunicado se indica que DTE tiene la intención de adquirir c. 20 M de acciones de T-Mobile adicionales aplicado los fondos obtenidos de la venta de T-Mobile Holanda, Tras la operación Softbank alcanza una participación del 4,5% de DTE y del 3,3% de T-Mobile. DTE por su parte adquiere 65 M acciones de T-Mobile que supone c.5 % del capital, alcanzando así c. del 48% del capital de la compañía. Recordamos que DTE posee el 43% del capital de la nueva T-Mobile, pero un 63% de los derechos de voto en base a un pacto de accionistas con SoftBank, lo que le permite consolidar el activo. Valoramos de manera positiva este acuerdo que desde un punto de vista estratégico, permite potenciar la presencia de DTE en el negocio americano, clave en el diferencial de crecimiento de la compañía. Financieramente el acuerdo también sería positivo ya que no supone salida de caja y se valora la acción de T-Mobile a 107 dólares vs 136 del cierre de ayer por lo que es atractivo para DTE.