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INFORME DIARIO 15 MAYO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 1T’24. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: GRIFOLS, NATURGY, REPSOL. EUROPA: ALLIANZ, PROSUS.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 1T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

El Ibex, cerca de niveles de 2015
Jornada de tímidos avances en las bolsas europeas, donde destacó en positivo la periferia (Italia y España). Dentro del STOXX 600, Autos y Telecos lideraron las ganancias mientras que Viajes & Ocio y Energía registraron el peor comportamiento. Desde la macro, en Alemania el ZEW de mayo repuntó más de lo previsto hasta máximos de febrero de 2022, mientras que la inflación final de abril se mantuvo sin cambios en el 2,2% a/a. En España, la inflación final de abril confirmó el 3,3% interanual preliminar con una subyacente moderándose hasta el 2,9%. En R. Unido la tasa de desempleo ILO de marzo repuntó inesperadamente. En EE.UU. el Presidente J. Biden anunció una importante subida de los aranceles a productos de China, como coches eléctricos, baterías o semiconductores entre otros productos. Los precios de producción de abril repuntaron más de lo esperado. En China, rumores de mercado apuntan a un posible plan del Gobierno para comprar inmuebles vacíos para solucionar la crisis del sector. En Rdos. Empresariales, Home Depot publicó cifras en línea con lo previsto.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con subidas de en torno al +0,2%, con avances del sector tecnológico (siguiendo la estela de las americanas ayer). En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con subidas inferiores al +0,1% (el S&P 500 terminó con subidas del +0,4% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan ligeramente a la baja (CSI 300 -0,3%, Nikkei de Japón plano).
Hoy en la Eurozona la producción industrial de marzo y la segunda lectura del PIB 1T’24. En EE.UU. la inflación de abril, el índice Empire manufacturero de mayo, las ventas al por menor de abril y el índice NAHB de mayo. En Rdos. Empresariales, Cisco, Merck entre otros.

EUROPA

ALLIANZ: Rdos. 1T’24 en línea, mantiene guidance. COMPRAR
Ha registrado en 1T’24 un incremento interanual de ingresos de +5,3%, con igual aportación de todos los negocios y una mejora de Rdo, operativo de +6,6%, c.+2/3% vs BS(e) y consenso, por mejor evolución en No Vida. El BDI se incrementa un 22% (+5% vs consenso) por menor impacto de valoración a mercado en cartera de inversiones. Por negocios, la evolución es positiva en todos y ligeramente mejor de lo esperado en No Vida, cuyas primas crecen un +6% (c.+7%/9% de efecto precio) y el Rdo, operativo un +10,4% (c.+5% vs consenso). El RC en el 91,9% se mantiene plano vs 1T’23 (y vs 92,1% consenso), con una evolución subyacente en línea con las expectativas y con 1T’23. En Vida, el Rdo. operativo mejora un +0,6% (vs -0,3% consenso) con fuerte crecimiento de negocio (+21% en nuevo negocio) pero ligera presión en márgenes(5,7%: +20pbs vs 1T’23 y c.5,9% esperado). En gestión de activos, el Rdo. operativo mejora un +7% (+2% vs consenso), soportado por la recuperación de PIMCO (+32.000 M euros de captaciones netas; +9% en ingresos vs -1% en AGI) y el control de costes. Reitera guidance’24 de Rdo. Operativo'24 (14.800 M euros +/- 1.000 M Euros), si bien se muestra optimista dado que el nivel alcanzado en 1T’24 está c.8% por encima del run-rate necesario para alcanzar el punto medio. Con todo, evolución sin sorpresas y de la que no esperamos un impacto relevante en cotización. Presentación a las 14.30h.