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INFORME DIARIO 19 FEBRERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’23. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ALMIRALL, GRIFOLS.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los previews de Rdos. 4T’23 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

Semana de descanso para el Ibex
Las bolsas se asustaron con los datos de inflación estadounidense pero la mayoría de índices europeos lograron terminar con avances a excepción del Ibex, que cerró con ligeras pérdidas alejándose de los 10.000 puntos. Así, en el STOXX 600 todos los sectores menos Tecnología, Viajes&Ocio y Energía cerraron la semana con ganancias, lideradas por Autos y Retail. Por el lado macro en R. Unido las ventas al por menor de enero repuntaron fuerte e inesperadamente (mayor incremento desde abril’21). En EE.UU. los precios de producción de enero repuntaron más de lo esperado, mientras que las viviendas iniciadas y los permisos de construcción de enero moderaron su avance más de lo previsto. La confianza del consumidor de la Universidad de Michigan marcó máximos de 30 meses a pesar de subir algo menos de lo esperado. Desde la Fed, M. Dali se mostró a favor de 3 recortes y R. Bostic a favor de 2, empezando desde el verano. En China, el gasto en turismo interno durante los festejos del año nuevo chino habrían subido un 47,3% frente a 2023 y 7,7% por encima de los niveles pre-Covid. En Japón, los pedidos de maquinarias se recuperaron en diciembre más de lo esperado. En Rdos. Empresariales en EE.UU. Vulcan Material mejor de lo esperado, Alliant Energy peor.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con caídas de hasta el -0,3% que irían a más en una sesión centrada en resultados ante la ausencia de referencias macro. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con subidas del +0,10% (el S&P 500 terminó el viernes con recortes del -0,56% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino +0,72%, Nikkei de Japón -0,07%).
Hoy sin datos a destacar.


ESPAÑA

ALMIRALL. Rdos. 4T’23 flojos en BDI por un deterioro. Guidance’24 por debajo de lo esperado. COMPRAR.
Rdos.4T’23 en línea en EBITDA (36 M euros vs 37 M consenso y 39 M BS(e)) y por debajo en BDI (-52 M euros vs 5 M euros esperado) debido a un deterioro en Seysara. Mejor evolución en DFN (+0% hasta 29 M euros vs 58 M BS(e); 0,2x DFN/EBITDA). Anuncia guidance’24 de crecimiento en ventas de dígito alto y EBITDA entre 175/190 M euros, (punto medio 183 M euros; +5% vs 2023), por debajo de lo esperado (190 M euros). Revisamos estimaciones +11% y +38% en EBITDA y BDI’24-26 para incorporar Ebglyss (ya en valoración) y hacemos roll over, con lo que situamos P.O. en 11,50 euros/acc. (+36% potencial; +2% vs anterior). Esperamos sesgo negativo en la acogida tras haber subido +2% YTD (+3% vs IBEX).