AMADEUS: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 2019 (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
De la conference call de Rdos. 2019 destacamos: Coronavirus: Hasta el momento (con datos de las 3 primeras semanas de febrero) están observando caÃdas en el mercado GDS de -10%/-15% frente a niveles previos, impactado por un elevado número de cancelaciones. Respecto al dato de PBs (Pasajeros embarcados), sitúan la caÃda entre el -7%/-10%. Además, AMS ha realizado un ejercicio teórico sobre el potencial impacto por el coronavirus en 2020, sobre la base del escenario planteado por la IATA (que prevé una caÃda del -0,6% en el tráfico aéreo vs +4,1% proyectado en diciembre’19). Según las estimaciones de AMS, en este entorno el mercado GDS crecerÃa un +1% (ya que recordamos que AMS no tiene presencia en el mercado doméstico en China, uno de los más afectados hasta el momento) y los ingresos de Distribución (58% de las ventas) se mantendrÃan planos (vs +4% BS(e) y 5,4% consenso actualmente). En Soluciones IT (42% ventas) el crecimiento serÃa más lento, pero dentro del crecimiento de dÃgito medio/alto. En este punto recuerdan que el impacto en el negocio de Hoteles (más doméstico y enfocado en Norte América) deberÃa de ser menor.
 Situación de competitiva: No prevén cambios significativos en la situación competitiva para 2020.
VALORACIÓN
El valor sube ahora un +2% absoluto (vs c. -5% en la apertura) entendemos que por un mensaje confiado de la compañÃa respecto al efecto transitorio del coronavirus, asà como por la mayor visibilidad aportada a través del ejercicio teórico comentado. En todo caso, en este entorno de fuerte incertidumbre, seguimos manteniendo cautela en el valor.
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