AMADEUS: UP IN THE AIR (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
La progresiva recuperación tráfico aéreo continuará impulsando al valor. COMPRAREl liderazgo de mercado de AMS (que creemos saldrá reforzado de esta crisis) y su sólida posición financiera (DFN proforma de 1,04x a 31/03) tras la ampliación de capital del mes de abril deben permitirle sortear un 2020 históricamente negativo para el sector aéreo y beneficiarse de su progresiva recuperación en el 2S’20 y en adelante. AsÃ, en nuestro escenario de recuperación en “V†que incorpora la última estimación de IATA (caÃdas del tráfico del -55% en 2020 vs -48% antes), mantenemos nuestro P.O. en 54 euros/acc., con un+9% de potencial. VerÃamos sencillo potenciales adicionales de entre +5%/+10% de asumir una recuperación más en lÃnea con la actual (doble dÃgito de crecimiento en ventas) de los nuevos negocios (Hoteles, pagos, ect.) que no están ligados al tráfico aéreo y donde estamos siendo muy prudentes (+6% en ventas desde 2023 en adelante).
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