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INFORME DIARIO 12 NOVIEMBRE + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 3T’25. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: AMPER, IBERDROLA, MAPFRE. EUROPA: BAYER.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 3T’25 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

Las bolsas celebran el desbloqueo americano
Fuertes subidas en los índices de Europa, que celebraron la proximidad del final al shutdown más largo de la historia estadounidense. En el STOXX 600, dirigieron las subidas algunos de los sectores más rezagados, como Farma y B. Consumo mientras que a la cola se quedaron los defensivos Hogar (en rojo) y Utilities (plano). Por el lado macro, en Alemania el índice ZEW retrocedió de forma inesperada en noviembre, con un fuerte deterioro de la partida de expectativas. En EE.UU. el índice de confianza de Pymes NFIB de octubre perdió más altura de la esperada mientras que las ventas semanales RedBook crecieron un 5,9% interanual. En Brasil la inflación de octubre se moderó algo más de lo previsto y en México la producción industrial de septiembre se contrajo inesperadamente. En Rdos. Empresariales en EE.UU. 3T’25 Occidental Petroleum batió las expectativas.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con subidas superiores al +0,3%. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con subidas del +0,2% (el S&P 500 terminó con avances del +0,2% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino -0,1%, Nikkei de Japón +0,4%).
Hoy en Alemania la inflación final de octubre. En Rdos. empresariales del 3T’25 en EE.UU. TransDigm y Cisco Systems entre otros.


EUROPA

BAYER. Rdos. 3T’25 muy por encima en EBITDA por reconciliación y Cropscience. SOBREPONDERAR
Rdos. 3T'25 muy por encima de lo esperado en EBITDA (+20,8% vs -0,5% BS(e) y +2,0% consenso) principalmente por la división de Cropscience (11% del EBITDA; +391% vs -50% BS(e) y -49% consenso) y la partida de reconciliación (-29 M euros vs -152 BS(e) y -146 M euros consenso), donde destacan que se debe a menores gastos relacionados con ajustes de personal y con hiperinflación. Mantiene guidance para el Grupo, si bien ajustan los ingresos esperados de CH (13% de los ingresos) y ahora esperan que se sitúe entre -1/+1% (vs +2/+5% anterior) afectado por la cada vez mayor competencia. Además, elevan los extraordinarios para 2025 hasta un rango de -3.500/-4.000 M euros (vs -2.500/-3.500 M euros anterior; vs 3.000 M euros BS(e) y consenso). No esperamos que estos Rdos. sean un catalizador para el valor, tras el buen performance del año (+22% vs Euro STOXX 50).