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INFORME DIARIO 06 MAYO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 1T’21. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ARCELOR MITTAL, CAIXABANK, ENDESA. EUROPA: AB INBEV, ESSILORLUXOTTICA, INTESA SANPAOLO, SOCIETE GENERALE.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos.1T’21 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

Fuertes subidas en las bolsas europeas
El buen ritmo de vacunación en EE.UU. y la temporada de resultados volvieron a impulsar las ganancias en las bolsas Europeas. Con todo lo anterior el Euro STOXX avanzó casi un +2,0% con el value presentando las mayores subidas de la mano de R. Básicos y Energía mientras que Farma terminó con las menores subidas. Por el lado macro, en la Eurozona el PMI final de Servicios de abril se revisó al alza gracias al mejor desempeño de España (hasta 54,6 desde 50) lo que respaldaría el crecimiento esperado del consenso para PIB 2T’21 del 12,6% a/a. En EE.UU. el empleo privado según ADP se recuperó en abril menos de lo esperado. Por otro lado, el ISM no manufacturero retrocedió inesperadamente. Desde la FED, C. Evans no espera que la inflación se dispare en los próximos meses a pesar del fuerte crecimiento del gasto gubernamental. Por último, Biden se mostró a favor de suspender las patentes de las vacunas Covid-19. En Brasil el Banco Central de Brasil subió el tipo de interés Selic 75 p.b hasta el 3,5% y deja la puerta abierta a más subidas para contener al real.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas mantendrían un comportamiento plano en la sesión. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,1% (el S&P 500 recorto -0,46% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 19,15). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino -1,2%, Nikkei de Japón +1,6%).
Hoy en Alemania los pedidos de fábrica de marzo. En la Eurozona el informe mensual del BCE y las ventas al por menor de marzo. En R. Unido reunión de tipos del BoE. En EE.UU. el paro semanal y la productividad no agrícola del 1T’21. En Rdos Empresariales en EE.UU. Linde, Kellogg, Motorola y News Corp entre otros. En subastas: España (5.500 M euros en Bonos 2026, 2030, 2031 y 2050) y Francia (11.500 M euros en Bonos 2031, 2040 y 2052).

ESPAÑA

ARCELOR MITTAL. Rdos. claramente mejores de lo previsto. COMPRAR
Rdos. claramente mejores de lo esperado, con un EBITDA que crece un +235,3% frente a 1T’20 (vs +172,0% BS(e) y +206,6% consenso) destacando Brasil (23% EBITDA), Europa (22%) y Minas (42%). Además, las perspectivas siguen pareciendo positivas. MTS sigue destacando un escenario de oferta y demanda nivelado, con inventarios bajos y espera que la demanda aparente esté al menos en la parte alta del guidance dado en febrero (+4,5/+5,5%). Todo esto, unido a los Rdos. hoy presentados nos hacen pensar que pese a la buena evolución del valor en lo que va de año (+24,6% vs IBEX35) la acogida sea positiva, previendo revisiones al alza tanto por nuestra parte como por el consenso.

CAIXABANK. Rdos. 1T'21 ligeramente peor que consenso a nivel de PPP, mejor en CoR y eclipsados por BINs
Ha presentado Rdos. 1T'21 totalmente en línea con nuestras estimaciones a nivel de PPP y algo por debajo de consenso (+9,8% vs 1T'20 y vs 11,3% de consenso) por costes no recurrentes (asociados a la fusión). Muy buen comportamiento del CoR que se sitúa en 61 p.b. y anuncia guidance'21