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INFORME DIARIO 12 DICIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: BANKIA, MELIÁ, REPSOL.EUROPA: AB INBEV.

Tras la Fed, a la espera de nuevos catalizadores
Las bolsas mundiales registraron subidas en torno al +0,5% en una sesión sin grandes catalizadores pero marcada por la comparecencia de J. Powell. El Ibex 35 destacó por la buena recepción del mercado a los resultados de Inditex (+5%). Casi todos los sectores del Euro STOXX presentaron ganancias siendo Utilities y Autos los mejores mientras que Inmobiliario y Energía terminaron con caídas. Por el lado macro, en EE.UU. la inflación de noviembre sorprendió avanzando más de lo esperado mientras la subyacente se mantuvo estable. De cara al 1T’20 la dinámica salarial y el consumo deberían mantener la subyacente por encima de la general (2,1% y 2,3% respectivamente en noviembre). En la reunión de la Fed, por primera vez en varios meses se decidió por unanimidad mantener los tipos de interés, apuntando a un período prolongado sin modificaciones. Por otro lado las previsiones económicas no cambiaron, EE.UU. crecerá un 2,2% este año para bajar hasta el +1,9% en 2021. Referente a la guerra comercial con China, J Powell comentó que sería positivo rebajar la incertidumbre. En Brasil, la reunión de tipos Selic deparó tal y como se esperaba una nueva bajada de 50 p.b. hasta el 4,5%, por otro lado S&P elevó la perspectiva de la nota de Brasil (BB-) de estable a positiva ante el avance de las medidas de ajuste fiscal de J. Bolsonaro.
Qué esperamos para hoy
Los mercados abrirían con ligeras subidas apoyados en la decisión de la Fed (unanimidad en la actual posición de política monetaria para sostener la expansión económica). En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,15% (el S&P 500 cerró prácticamente sin cambios respecto al precio al que cotizaba al cierre de los mercados en Europa). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 14,99%). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (Japón +0,14% y Hong Kong +1,35%).
Hoy en Alemania la inflación final de noviembre. En la Eurozona la producción industrial y la reunión de tipos del BCE. En R. Unido se celebran elecciones parlamentarias. En EE.UU. los precios de producción de noviembre y el paro semanal. En Brasil el índice de actividad económica. En ratings, Fitch revisa la nota de España (A-, estable).


ESPAÑA

CAMBIOS IBEX. El CAT se reúne hoy en su reunión ordinaria y no esperamos cambios.
El Comité Asesor del IBEX 35 se reunirá hoy al cierre en su convocatoria de segunda reunión ordinaria (se celebran a principios de junio y diciembre). En prensa destacan como posibles candidatos para entrar a Sacyr, Almirall y Gestamp que podrían sustituir a Ence, pero nosotros no esperamos cambios ya que esta última tiene un nivel de negociación más elevado que el resto.


EUROPA

ABI, COMPRAR
Según la Comisión de Competencia y Consumidores de Australia (ACCC), el acuerdo de compra de CUB (Carlton & United Breweries) por parte de Asahi reducirá la competencia en el mercado de sidra (supone la combinación de los dos mayores fabricantes en un mercado muy concentrado) y también podría reducirla en el de cerveza (~45% cuota de mercado CUB y ~4% Asahi). Se espera que la ACCC presente un informe sobre la operación el 22 de enero y la decisión final está prevista conocerse el 19 de marzo. Noticia negativa por el ruido que pueda generar en mercado hasta conseguir la aprobación definitiva ya que supone para ABI una importante reducción de deuda (~11.300 M dólares, ~11% sobre DFN, c.-0,35 DFN/EBITDA). En todo caso, el hecho de que Asahi esté dispuesta a hacer concesiones para continuar adelante con la operación nos lleva a pensar que las probabilidades de que se apruebe finalmente sean elevadas.