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INFORME DIARIO 24 ABRIL + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 1T’23. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: FERROVIAL, MAPFRE, SACYR, SECTOR ELÉCTRICO. EUROPA: AB INBEV, PHILIPS, VINCI.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 1T’23 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.


El inicio de la campaña de resultados marca el ritmo de las bolsas
Las expectativas creadas en torno a la campaña de resultados del 1T’23 marcó el ritmo de las bolsas junto con las actas del BCE (marzo) que reflejaron que existe margen para seguir subiendo tipos. Así, el Euro STOXX 50 concluyó la semana prácticamente en tablas en niveles cercanos a los 4.400 puntos al igual que el Dax que terminó sin cambios mientras que el Ibex 35 terminó con subidas moderadas cercanas al +0,3% y cerca a los 9.400 puntos Los mejores sectores del Euro STOXX fueron Utilities y Viajes & Ocio mientras que Autos e Inmobiliario terminaron con el peor comportamiento relativo la semana. Desde la macro, en R. Unido las ventas al por menor de marzo moderaron la caída en línea con lo esperado (-3,1% vs -3,3% esperado) pero excluyendo los componentes volátiles como la gasolina fueron negativas. En la Eurozona, el PMI de manufacturas de abril cayó inesperadamente mientras que el de servicios repuntó de forma imprevista. En EE.UU. el PMI de manufacturas y de servicios de abril, subieron por encima de lo esperado (50,4 y 53,7 respectivamente). En Japón el Gobernador del BoJ adelantó que no habrá cambios de política monetaria en la reunión de esta semana pero que se lanzará una profunda investigación en torno a las políticas monetarias aplicadas en las últimas décadas y así diseñar políticas más efectivas. En Rdos. Empresariales del 1T’23 en EE.UU. Procter and Gamble y Freeport-McMoRan salieron mejor de lo esperado entre otros. Por el lado geopolítico, EE.UU. advirtió a Corea del Sur que no intente suplir el faltante de chips que podría tener China en caso de que éste decida prohibir la importación de Micron Technology.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con ligeras caídas. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con recortes del -0,3% (el S&P 500 terminó el viernes con subidas del +0,12% respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 16,77). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino -0,58%, Nikkei de Japón +0,15%).
Hoy en Alemania el IFO de abril. En EE.UU. el índice Ind. NatAct Fed Chicago de marzo. En Rdos. empresariales en EE.UU. Coca-cola, Whirpool, First Republic Banck entre otros. En subastas: Alemania y Francia colocarán letras a 3, 6 y 12 meses.


EUROPA

PHILIPS. Rdos. 1T’23 mucho mejor en todas las líneas. COMPRAR
Rdos 1T’23 mucho mejor de lo previsto en EBITA Aj. (+48% vs -19% BS(e) y -15% consenso) gracias a una evolución muy por encima de lo esperado en todas las divisiones, pero principalmente por la mayor rentabilidad en su principal división (D&T, margen EBITA Aj. de 11,3% vs 6,9% M euros previsto). Este repunte se debe sobre todo a la recuperación de la cadena de suministro y a las medidas de optimización. En BDI, están claramente por debajo debido a unas provisiones (-575 M euros) por el caso respiradores. Rdos. positivos que marcan la senda de recuperación operativa, lo que debería seguir impulsando al valor que le sigue perdiendo un -55% vs ES50 y un -43 vs Siemens Healthineers en el último año.