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INFORME DIARIO 24 NOVIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: APPLUS, OHL, REPSOL, TÉCNICAS REUNIDAS. EUROPA: EUROSTOXX50.

Consolidando niveles
Tras una apertura alcista en EE.UU y los datos mixtos de los PMIs de la Eurozona de noviembre (servicios se contrajo más de lo esperado y manufacturero se moderó menos de lo previsto), los índices de la Eurozona cerraron con tímidas ganancias después de conocerse que la vacuna de AstraZeneca es menos eficaz que las de Pfizer y Moderna, pero más barata y fácil de conservar. En Euro STOXX Energía y Bancos fueron los sectores que más subieron frente a Hogar y Telecos con el peor comportamiento relativo. Por el lado macro, en EE.UU. el índice de actividad de la Fed de Chicago avanzó más de lo esperado. Por otro lado, J. Yellen podría ser la próxima Secretaria del Tesoro del gobierno de Biden.
Qué esperamos para hoy
Los índices abrirían con subidas del orden del +0,5% apoyadas en la disposición a colaborar en la transición del gobierno de Trump y en el perfilado de los planes de vacunación de los países. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,7% (el S&P 500 cerró ayer con subidas del +0,8% respecto al precio al que cotizaba al cierre de las bolsas en Europa lideradas por el value).La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 22,66). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 -0,7%, Japón +2,5%).
Hoy en Alemania el IFO de noviembre y el PIB final del 3T’20. En EE.UU. el índice Manufacturero de Richmond. En subastas, Holanda (2.500 M euros en bonos 2027).

ESPAÑA

OHL. Venta de su participación en el Hospital de Toledo. VENDER.
Anunció ayer la venta de su 33,34% de participación en el Nuevo Hospital de Toledo así como del 100% del capital social de Mantohledo por 76,1 M euros (32% capitalización; 37% de DFN; ~4x VNC). Noticia positiva, dado que el precio se sitúa por encima de nuestra valoración de ~16 M euros (~90% de VNC) y permitirá reducir su endeudamiento hasta ~1,7x DFN/EBITDA (vs 2,6x anterior). En cualquier caso, nuestro P.O. ajustado por esta operación se situaría en 0,81 euros/acc. (+35% vs anterior) aún sin potencial (-3,4%) para cambiar nuestra recomendación. Mantenemos VENDER.

EUROPA

EUROSTOXX50. CAMBIOS EN EL ÍNDICE
La previsión de que Unilever deje de cotizar en el ES50 (30/11) como consecuencia de la fusión de la sede holandesa con la británica (que se realizará este fin de semana, pasando a ser una compañía británica), abre la puerta a la entrada de un nuevo miembro en el índice. Los candidatos más probables a día de hoy serían: (i) Neste, compañía finlandesa dedicada a los combustibles hechos a partir de materiales renovables, (ii) RWE, eléctrica alemana especializada en energías renovables (sobre todo eólica y solar) y (ii) Flutter Entertainment, que estaría enfocada principalmente en las apuestas y a los juegos de azar por internet. Independientemente de quien sea el nuevo miembro, parece evidente que la tendencia que marcan las tecnologías limpias y los negocios on-line seguirán impactando a la composición del índice.
Underlyings
APPLUS SERVICES S.A.

Applus Services SA is a Spain-based company that provides inspection, testing and quality assurance services. The Company's activities are divided into five segments: Applus+ RTD, which provides non-destructive testing services mainly to the oil industry; Applus+ Velosi-Norcontrol, which offers solutions for technical assistance, supervision, inspection, quality control testing, certification and consulting services mainly to industrial, electrical, oil and telecommunications facilities; Applus+ Laboratories, which focuses on laboratory testing, system certification and product development services within aerospace, industrial and consumer goods sectors, among others; Applus+ Automotive, which is responsible for the vehicle roadworthiness testing services, and Applus+ IDIADA, which delivers design, engineering, testing and certification services mainly to car manufacturers. The Company operates in Europe, Africa, Asia and the Americas.

Ferrovial S.A.

Ferrovial is a transportation company based in Spain. Co. is engaged in operations in the transportation sector. Co. specializes in the design, construction, management, administration and maintenance of transport infrastructures. Co.'s services range also includes the maintenance of parking lots, and land-, sea- and air-based transport networks. Co. is also engaged in the promotion and operation of short-stay parking lots, parking regulation and management services and promotion and sale of residents' parking.

Obrascon Huarte Lain SA

Obrascon Huarte Lain is an international concession and construction groups based in Spain. Co. maintains significant operations in 30 countries across all five continents. Co. is engaged in hospital and railway construction, transport infrastructure concessions, oil and gas, energy, solids handling and fire protection systems and international contracts. Co.'s operations are organized along four divisions: OHL Concesiones, OHL Construccion, OHL Industrial y OHL Desarrollos. Co. is also engaged in real state project developments of mixed use managed by the international hotel chains.

Repsol SA

Repsol is an oil and gas company. Co. is engaged in all the activities relating to the oil and gas industry, including exploration, development and production of crude oil and natural gas, transportation of oil products, liquefied petroleum gas (LPG) and natural gas, refining, the production of a wide range of oil products and the retailing of oil products, oil derivatives, petrochemicals, LPG and natural gas, as well as the generation, transportation, distribution and supply of electricity. Co. operates in more than 40 countries. Co.'s operations are divided into four segments: Upstream, Downstream, LNG and Gas Natural Fenosa.

Tecnicas Reunidas SA

Tecnicas Reunidas is a general contractor company based in Spain. Co. engages in the engineering, design, and construction of industrial facilities for refining and petrochemical, oil and gas, power, and infrastructure and industries sectors worldwide. Co. constructs nuclear plants, conventional thermal plants, and renewable energy and cogeneration facilities for power sector; refineries and facilities for petrochemicals; water treatment, desalination, waste management, air, land, and marine transport facilities; and liquefaction, and storage facilities, as well as oil and gas fields and pipelines. Co. also provides engineering, management and operating services for industrial plants.

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