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INFORME DIARIO 28 NOVIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ACCIONA ENERGÍA, ARCELORMITTAL, CAIXABANK, IAG, INDITEX, OHLA, SANTANDER.


Por el momento, estabilidad
En una sesión sin referencias desde EE.UU., por la festividad de Acción de Gracias, las bolsas europeas se movieron en un rango lateral estrecho. En el STOXX 600, las ganancias fueron dirigidas por Autos, S. Financieros e Inmobiliario. En el lado contrario, sólo Farma, Tecnología y R. Básicos terminaron con caídas. Por el lado macro, en la Eurozona la M3 de octubre repitió el 2,8% interanual en línea con lo esperado mientras se aceleró el crédito a las familias. El índice de confianza económica de noviembre mejoró como se esperaba. En España, el gobierno perdió la votación de los objetivos de estabilidad en el Congreso lo que subraya las dificultades del ejecutivo para aprobar unos nuevos presupuestos. En Japón la inflación subyacente de Tokio de noviembre decepcionó al retener el 2,8% interanual anterior mientras que la producción industrial de octubre repuntó inesperadamente y las ventas al por menor también de octubre avanzaron más de lo esperado. En la esfera geopolítica, V. Putin enfrió las aspiraciones para poner fin a la guerra de Ucrania, aunque se comprometió con dejar por escrito que no atacará Europa mientras que Ucrania advierte que no cederá territorio a Rusia.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con tímidos avances en una sesión que se espera de bajo volumen. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con avances del +0,1% (el S&P 500 permaneció cerrado por festividad). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino +0,1%, Nikkei de Japón +0,1% y Kospi -1,5%).
Hoy En Alemania las ventas al por menor de octubre, el número de parados y la inflación preliminar ambos de noviembre. En España la inflación preliminar de noviembre y las ventas al por menor de octubre. En Brasil y México la tasa de paro de octubre.


ESPAÑA

ARCELORMITTAL, SOBREPONDERAR
La Asamblea Nacional aprobó ayer un proyecto de ley, impulsado por el partido de izquierda de Jean-Luc Mélenchon, para nacionalizar los activos de MTS en Francia (~17% de la producción de MTS en Europa y ~11% de la producción global, así como +7%, mientras que a nivel de objetivos’25 no debería haber sorpresas (estabilidad en margen bruto (BS(e) y consenso en línea).

OHLA. Rdos.3T’25 en línea en operativo y caja. Subimos P.O. a 0,47 euros/acc. y cambiamos a INFRAPONDERAR.
Rdos.3T’25 en línea en operativo (EBITDA 29 M euros vs 31 M BS(e); -1% vs 3T’24) y con buen comportamiento de la caja que se mantuvo prácticamente estable en el trimestre (Posición Neta Tesorería de 311 M euros vs 319 M euros BS(e)). Elevamos P.O. hasta 0,47 euros/acc. (+4% vs anterior; +9,7% potencial) tras revisar estimaciones un +4% en EBITDA’25-27e por mejor evolución de márgenes en Construcción y cambiamos a INFRAPONDERAR hasta tener una mayor visibilidad del recurso presentado contra el laudo arbitral desfavorable del proyecto minero de Chile (~20 M dólares) y la actualización del valor de Canalejas (en Rdos.4T’25) tras el reparto del activo con su socio. El valor ha rebotado un +48% desde mínimos de junio’25 (+29% vs IBEX).