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INFORME DIARIO 15 ABRIL + RDOS. EUROPA 1T’26. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: EUROPA: ASML, KERING.


Continúa la montaña rusa en el mercado
La expectativa en las negociaciones de paz entre Irán y EE.UU. y el buen arranque de la temporada de Rdos en EE.UU. respaldó el rebote de las bolsas europeas. En un STOXX 600 que subió en bloque, los mejores sectores fueron cíclicos como Media, Viajes&Ocio, Bancos y Construcción mientras que sólo Energía (el petróleo corrigió por debajo de los 100 d/b), Hogar y Telecos terminaron en rojo. Por el lado macro, en España la inflación de marzo se revisó inesperadamente al alza y alcanzó los máximos desde jun’24 en el 3,4% interanual con una subyacente en el 2,9%. Desde el BCE, C. Lagarde, advirtió que todavía es muy temprano para decidir sobre los tipos de interés y que la clave es el anclaje de las expectativas de inflación. En EE.UU. los precios de producción de marzo repuntaron menos de lo esperado mientras que el índice de confianza de las PyMes (NFIB) de marzo retrocedió mucho más de lo previsto por el consenso. En Japón los pedidos de máquinas de febrero se recuperaron más de lo esperado. En cuanto a la situación geopolítica, EE.UU. advierte que su armada ha suspendido por completo el tránsito marítimo por el Estrecho de Ormuz mientras que Pakistán intenta que Irán y EE.UU. se sienten a negociar esta semana y se rumorea que el pentágono podría reducir el monto de financiación para la guerra de Irán. En Rdos Empresariales 1T’26 en EE.UU. JP Morgan y Citigroup salieron muy por encima de lo esperado, Wells Fargo y Johnson&Johnson más en línea.
Qué esperamos para hoy
Los índices europeos cotizarían con signo mixtos en una sesión sin dirección a la espera de catalizadores en torno a la guerra y los Rdos. empresariales. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan sin cambios (el S&P 500 terminó ayer con subidas de +0,4% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,1%, Nikkei de Japón +0,5% y el Kospi surcoreano +2,2%).
Hoy en la Eurozona la producción industrial de febrero. En Brasil las ventas al por menor de febrero. En EE.UU. el índice manufacturero Empire y la confianza del sector residencial (NAHB) ambos de abril y los precios de importación de marzo. En Rdos Empresariales 1T’26 en EE.UU. M&T Bank, Bank of America y Morgan Stanley entre otros.


EUROPA

ASML. Rdos 1T’26 mejores y elevan el guidance’26, que se sitúa en línea con lo previsto. SOBREPONDERAR
Rdos. 1T’26 mejores en EBIT (+15,3% vs +10,2% BS(e) y +9,8% consenso) con las ventas y margen bruto por encima de lo esperado. Tal y como anunciaron no facilitan datos de pedidos, pero indican que siguen “muy fuertes” y que sus clientes están acelerando los planes de expansión en 2026. En línea con esto, elevan el guidance de ventas’26 a un rango de 36.000/40.000 M euros (+4% vs antes) que en el punto medio está en línea con lo esperado por el consenso y BS(e), y que tiene en cuenta potenciales controles a la exportación adicionales (China). De cara al 2T’26 guían a ventas de 8.400/9.000 M euros, un -3% por debajo de lo previsto. La falta de sorpresas positivas puede lastrar la acogida (ASML sube +35% vs Euro STOXX 50 en 2026).

KERING. Ventas 1T’26 en línea aunque algo peores en Gucci. INFRAPONDERAR
Ventas 1T’26 en línea con un LfL del +0% (consenso en línea vs +1% BS(e) y -3% en 4T’25) aunque algo peor en Gucci (~38% ventas; -8% LfL vs -6% esperado y -10% en 4T’25) que evoluciona muy positivamente en Norte América (~26% ventas; +8% LfL vs +0% en 4T’25) pero sigue mostrando debilidad en APAC (~34%; -24% LfL vs -15% en 4T’25). Indican que la mejora secuencial proviene de una menor caída en tráfico en tienda (y mayor conversión), el aumento del ticket medio y al mix de ventas. No esperamos impacto tras una evolución que mantiene la mejora secuencial prevista y sin sorpresas tampoco en indicaciones (a la espera del CMD mañana). El valor sube >+50% absoluto y >+35% vs Euro STOXX 50 desde el anuncio del nuevo CEO en jun’25.