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INFORME DIARIO 24 MARZO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: CAMBIOS EN EL IBEX, CABK/BKIA, FERROVIAL IAG, PRISA EUROPA: ASML, ESSILOR-LUXOTICA

Aumentan los temores a nueva oleada de Covid-19
A pesar de cierta tranquilidad en el bono americano, las dudas crecientes sobre la evolución del virus con sus consiguientes restricciones en Europa marcaron la sesión, afectando sobre todo a sectores cíclicos. Así, en el Euro STOXX, Utilities e Imobiliario fueron los que mayores ganancias acumularon, frente al peor comportamiento relativo de Autos y Viajes&Ocio. Por el lado macro, en EE.UU el índice manufacturero de Richmond repuntó en marzo por encima de lo esperado mientras que la venta de viviendas de segunda mano se desplomó en febrero más de lo esperado, al igual que el índice de actividad de la Fed de Chicago. Sin novedades en la comparecencia ante la Comisión del Senado de J. Powell donde reafirmó que la Fed perfilará cualquier tapering con suficiente antelación. Por otro lado, AstraZeneca se comprometió a entregar una actualización sobre la efectividad de su vacuna tras las críticas de EE.UU sobre sus datos. En España, el BdE rebajó y retrasó la recuperación del PIB (6,0% en 2020 vs 6,8% anterior y 5,3% en 2021 vs 4,2% en dic’20) al contemplar una nueva ola antes del verano y advierte que, bajo el escenario central, no se alcanzarán los niveles pre-pandemia hasta 2023 mientras que la inflación no superaría el 1,5% en el período 2021-23. Finalmente, en R. Unido el gobierno estaría barajando la posibilidad de restringir la salida al exterior durante el verano.
Qué esperamos para hoy
Los índices europeos abrirían con pérdidas de hasta el -0,5% con algunos sectores cíclicos como Energía y Viajes&Ocio en el punto de mira ante la caída adicional del Brent y la posible pérdida del verano en Europa (en Alemania se pide PCR de vuelta a los que vuelvan de destinos externos). En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con caídas del -0,1% (el S&P 500 cerró ayer con recortes del -0,85% respecto al precio al que cotizaba al cierre de las bolsas en Europa). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 20,30). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 -1,5, Japón -2%).
Hoy en la Eurozona los PMIs y la confianza del consumidor de marzo. En EE.UU los pedidos de bienes duraderos de febrero. En México la tasa de desempleo de febrero. En subastas, Alemania (4.000 M euros en bonos 2031).

ESPAÑA

CAMBIOS IBEX. Sale Bankia y entra Fluidra.
El Comité Asesor del IBEX 35 decidió ayer la salida de Bankia tras aprobarse su fusión con Caixabank (por la que deja de cotizar desde el 26 de marzo). En su lugar entra Fluidra, con un factor de free float del 60%, efectivo desde el 29 de marzo.

CAIXABANK, COMPRAR
BANKIA, COMPRAR
Anoche, la CNMC (Comisión Nacional de los Mercados de la Competencia) autorizó la fusión entre ambas entidades. En su informe se exponen toda una serie de condicionantes si bien no relevantes y que no alteran en ningún momento los objetivos de la fusión tal y como fueron anunciados el pasado septiembre’20. La resolución de la CNMC expone así toda un clausulado vinculante en relación a la operativa ordinaria de ambas entidades (cajeros, comisiones, cuentas corrientes, etc.), así como desinversiones a realizar (no relevantes) en diversas sociedades participadas (medios de pago, fundamentalmente) así como las condiciones para el cierre de oficinas (en determinados municipios).
De esta forma el calendario de la operación es el siguiente: (i) Fecha de canje: 26 de marzo de 2021. Inscripción en el Registro Mercantil de Valencia, último día de cotización de las acciones de BKIA. (ii) Record date: 30 de marzo de 2021. Fecha en la que se determinarán las posiciones a canjear.
Finalmente recordamos que la ecuación de canje fijada es de 0,6845 acciones nuevas de CABK x 1 de BKIA.
Noticia positiva que permite poner en funcionamiento la fusión y donde los compromisos adoptados por competencia no cambian los objetivos de la fusión. Puntualizamos aquí, que el balance de integración sería el correspondiente al 26 de marzo por lo que en la cuenta de Rdos. Proforma’21 se corresponderá con 12 meses de actividad de CABK y 9 meses de actividad de BKIA.