INFORME DIARIO 30 SEPTIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: ENCE, IBERPAPEL, MERLIN, NATURGY, NH HOTELES, SOLARIA, UNICAJA. EUROPA: ASML.Respiro en los mercados
La tregua en el precio en el precio del petróleo y en los intereses de la deuda ayudó a que las bolsas Europeas tuvieran un tímido rebote donde el Ibex fue el selectivo más destacado. Así, la mayoría de los sectores del Euro STOXX cerraron con ganancias, lideradas por Autos y Retail frente al peor comportamiento relativo de Energía e Inmobiliario. Por el lado macro, en la Eurozona el indicador de clima económico de septiembre repuntó por encima de lo esperado. En España la inflación de septiembre repuntó más de lo esperado hasta el 4,0% a/a desde el 3,3% anterior y todo apunta a que superaría el 4,5% antes de final de año. En EE.UU. las ventas pendientes de vivienda repuntaron notablemente más de lo esperado en agosto lo que adelanta un buen comportamiento de la venta de segunda mano, del precio de la vivienda y del consumo discrecional. En Brasil, el déficit primario repuntó más de lo esperado en agosto aunque la deuda pública retrocedió más de lo previsto hasta el 82,7%. En China el PMI manufacturero retrocedió en septiembre más de lo esperado por debajo de 50 (el PMI de Caixin mejoró ligeramente hasta 50) mientras que el PMI de servicios superó las expectativas al repuntar hasta 53,2. En Japón la producción industrial y las ventas al por menor se contrajeron en agosto más de lo previsto.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con subidas del +0,5% con un buen comportamiento de R. Básicos ante el fuerte repunte del mineral de hierro. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,7% (el S&P 500 terminó prácticamente sin cambios respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 22,25). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,7%, Nikkei de Japón +0,1%).
Hoy en la Eurozona la tasa de desempleo de agosto. En España las ventas al por menor de agosto. En R. Unido el PIB final del 2T’21. En Alemania el número de parados y la inflación de septiembre. En EE.UU. el paro semanal y la tercera lectura del PIB 2T’21. En México reunión del Banco de México.
EUROPA
ASML. Una década de elevado crecimiento, desde una posición de dominio. COMPRAR
En el Investor Day de ayer ASML presentó una previsión de crecimiento para esta década muy por encima de nuestras expectativas (+11% TACC’20/30e ventas vs +7% BS(e) antes), apoyado en la solidez de grandes megatendencias de consumo de semiconductores (Cloud, 5G, etc). En este entorno mejor, elevamos el P.O. hasta los 805 euros/acc. (+24% potencial, +170% vs antes), tras revisar un +34% el EBIT’21/25e, y alinearnos con la previsión de negocio a 2030. El valor sube un +46% vs ES50 en 2021 y cotiza a 38x PER’22, una prima del +27% vs media histórica, pero lo vemos justificado por un mayor crecimiento futuro (+23% TACC’20/25e de BDI vs +18% TACC’17/20) y la mayor visibilidad en el dominio de su mercado, a la que no vemos riesgo.
ASML Holding provides lithography systems for the semiconductor industry, manufacturing machines that are used in the production of integrated circuits or chips. Co. develops, produces, markets, sells and services advanced semiconductor equipment systems exclusively consisting of lithography systems. Co. sells its products to micro-processor manufacturers and Foundries, NAND-Flash memory and DRAM memory chipmakers. Co.'s products line includes the following: PAS 5000 lithography systems, which Co. no longer manufactures but continues to refurbish; PAS 5500 products; TWINSCAN DUV systems and TWINSCAN EUV systems based on a new platform utilizing the concepts of the TWINSCAN platform.
Ence Energia Y Celulosa is engaged in the manufacture and commercialization of wood pulp and derivatives. Co. divides its activities into the following two business lines: Forest Division: Co. manages timberlands in South America and the Iberian Peninsula. Co. is involved in trading of wood, and supplies solid wood products including: plywood, sawn timber, parquet flooring and glued-edge paneling. Co. is involved in forest and environmental consulting. Pulp Division and Energy Production: Co. is engaged in the production of Eucalyptus globulus-based TCF and ECF paper pulp. Co. is also involved in the generation of electricity through biomass power producing plants.
Iberpapel Gestion is engaged in the manufacture, wholesale distribution, sale and export of pulp and printing and writing paper. In addition, Co. maintains forestry activities, including the cultivation of timberlands.
Merlin Properties SOCIMI SA is a Spain-based company engaged in the operation of a real estate investment trust (REIT). The Company focuses on the acquisition, management and rental of commercial properties located in the Iberian Peninsula, primarily in Spain. The Company's activities are divided into the following segments: Office buildings, operating a portfolio of office space; High-street retail, engaged in leasing retail stores; Shopping centers, engaged in managing department stores; Logistics, operating logistics warehouses and distribution centers, and Others. The Company's other activities include property management services rendered to third parties.
NH Hotel is engaged in the operation and management of hotels throughout Spain, the Benelux countries, Germany, and South America.
Solaria Energia y Medio Ambiente manufactures both solar and thermal cells and panels, rolls out turnkey projects for large installations, operates solar plants and generates electricity through its owned plants.
Unicaja Banco SA is a Spain-based financial institution (the Bank) engaged in the banking sector. The Bank offers services to individual and business customers. Its products and services range includes current and savings accounts, debit and credit cards, consumer and commercial loans, real estate credit, securities brokerage, funds management, leasing, factoring, pension plans, life and non-life insurance, international trade financing, money transfer, as well as treasury, among others. The Bank operates a number of branches in Spain and Morocco. The Bank is controlled by Fundacion Bancaria Unicaja.
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