ATRESMEDIA: RDOS. 1T’21 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Rdos. 1T'21 vs 1T'20:Ventas: 204,0 M euros (-8,7% vs -10,0% BS(e));
EBITDA: 34,6 M euros (-3,6% vs -22,3% BS(e));
BDI: 20,1 M euros (-7,4% vs -18,4% BS(e).
Rdos. por encima tanto en ventas como, principalmente, en EBITDA. Las ventas 1T'21 caen un -8,7% con ventas de publicidad de TV dejándose un -12,9% (vs -13,5% BS(e)) gracias a la buena marcha de audiencias (27,9% en 1T'21 vs 26,2% en 1T'20) y a una cuota que se sitúa en 42,5% (vs 42,7% en 1T'20) y radio cayendo un -12,9% (vs -10,8% BS(e)). El resto de divisiones presentan crecimiento: digital +37,1%, Contenido +3,7% y otros +23,7%. El EBITDA cae tan sólo un -3,6% (vs -22,3% BS(e)) hasta 34,6 M euros, que implica un margen del 16,9% (Vs 16,1% en 1T’20), gracias a un buen control de costes (OPEX 1T’21 -10,2% vs -7,7% BS(e)) que permite contener gran parte de la erosión de ventas.
Esperamos impacto positivo de unos Rdos. que han estado mejor de lo esperado, y donde esperamos obtener más sorpresas positivas de los mensajes que se ofrezcan sobre la visibilidad del mercado publicitario de TV en 2T’21, donde esperamos un fuerte rebote (esperamos un crecimiento del +62% vs 2T’20). En el último mes la acción se ha dejado un -4% vs IBEX, lo que apoyaría la buena acogida. Conference Call a las 13h. COMPRAR. P.O. 4,50 euros/acc. (potencial +23,29%).
Atresmedia Corporacion De Medios De Comunicacion is a television and radio broadcasting company based in Spain. Co. is engaged in the indirect management of television and radio services, which include the broadcasting, creation, production and distribution of television and radio programming, and the sale of advertising time. Group companies mainly carry on business activities relating to the production, copying and broadcasting of sounds and images, and TV and Internet home shopping. Co. provides National and World Digital Television Services. Co. is the parent company of Grupo Antena 3.
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