ATRESMEDIA: RDOS. 2020 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Rdos. 4T'20 vs 4T'19:Ventas: 286,2 M euros (-9,4% vs -11,5% BS(e));
EBITDA: 1,2 M euros (-97,9% vs -43,5% BS(e));
BDI: -16,0 M euros (37,75 M euros en 2019 vs 20,8 M euros BS(e)).
Rdos. 2020 vs 2019:
Ventas: 866,3 M euros (-16,7% vs -17,3% BS(e));
EBITDA: 74,3 M euros (-59,6% vs -42,6% BS(e));
BDI: 23,9 M euros (-79,7% vs -48,6% BS(e)).
Rdos. por encima de lo esperado, aunque impactados en EBITDA por una provisión de plan de bajas voluntarias llevado a cabo (37 M euros, sin impacto en caja) que hacen que el EBITDA y BDI queden por debajo. Las ventas’20 audiovisual caen un -16,3%, con ventas de TV (76% del total ventas) cayendo un -15,5%, digital (6% del total ventas) creciendo un +7%, contenidos (9% del total ventas) cayendo u -22,2% y otros (2,5%del total ventas) recortando un -45,7%. El OPEX’20 (excluyendo el impacto de la provisión por el plan de reestructuración voluntaria) se reduce en 100 M euros (-11,6%) en línea con lo esperado. EL EBITDA’20 se sitúa en 74.3 M euros o en 110,8 M euros excluyendo el impacto de no recurrentes comentado, y que compara con nuestra estimación de 106 M euros.
El impacto de la provisión del plan de bajas voluntarias llevado a cabo unido a que comparativamente frente a los resultados de Mediaset España se ha quedado atrás, justifican la acogida negativa (cae un -0,3% vs +5% TL5) atendiendo al buen performance reciente de la acción (+17% en 2021 y +56% desde mínimos de octubre’20). Revisaremos estimaciones al alza para incluir la mejora esperada del mercado publicitario y reiteramos COMPRAR. Precio Objetivo: Bajo Revisión.
Atresmedia Corporacion De Medios De Comunicacion is a television and radio broadcasting company based in Spain. Co. is engaged in the indirect management of television and radio services, which include the broadcasting, creation, production and distribution of television and radio programming, and the sale of advertising time. Group companies mainly carry on business activities relating to the production, copying and broadcasting of sounds and images, and TV and Internet home shopping. Co. provides National and World Digital Television Services. Co. is the parent company of Grupo Antena 3.
Unfortunately, this report is not available for the investor type or country you selected.
Browse all ResearchPool reportsReport is subscription only.
Thank you, your report is ready.
Thank you, your report is ready.