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INFORME DIARIO 15 MAYO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 1T’23. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: BBVA, COLONIAL, FLUIDRA. EUROPA: AXA.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los previews de Rdos. 1T’23 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.


A vueltas con la política monetaria
Con una campaña de resultados que entra en la recta final, las bolsas volvieron a mirar a los bancos centrales tras la duodécima subida de tipos consecutiva por parte del Banco de Inglaterra y unas expectativas de bajadas de tipos en EE.UU. cada vez más pronunciadas tras los últimos datos macro publicados y los problemas que arrastra la banca regional. Así, el Euro STOXX 50 concluyó la semana con caídas en torno al -0,5%, con un Dax alemán cediendo -0,30% y frente al mejor comportamiento del Ibex 35 que concluyó con avances del 0,95%. Los mejores sectores del Euro STOXX en positivo fueron Viajes y Ocio y Bancos mientras que Recursos Básicos, Inmobiliario y Seguros terminaron con las mayores caídas en la semana. Desde la macro, en R. Unido el PIB 1T’23 trimestral salió en línea con lo esperado (+0,1% vs +0,1% ant.), mientras que la producción industrial de marzo cayó menos de lo esperado. En España sin sorpresas la inflación final de abril confirmó el 4,1% a/a preliminar. En México la producción industrial de marzo salió peor de lo esperado. En Brasil la inflación de abril repuntó más de lo esperado. En EE.UU. la Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de mayo se deterioró con fuerza hasta 57,7 frente al 63 esperado. En el plano político, Turquía podría celebrar una segunda vuelta en las elecciones presidenciales (28 de mayo) donde el resultado entre Erdogan (49,5% de los votos) y Kilicdaroglu (45%) se encuentra muy ajustado y no daría mayoría a ninguno de los candidatos.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con ligeras ganancias pendientes del resultado electoral en Turquía que podría deparar incertidumbre y de los avances en las negociaciones sobre el techo de la deuda americana. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con avances del +0,11% (el S&P 500 terminó con subidas del +0,21% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. subió ligeramente (VIX en15,69). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino plano y Nikkei de Japón +0,64%).
Hoy en EE.UU. tendremos el índice Empire manufacturero de mayo. En la Eurozona la producción industrial de marzo. En subastas: Alemania (5.000 M euros en letras a 12 meses.

EUROPA
AXA. Ventas 1T’23 ligeramente por debajo por Vida y Salud. COMPRAR
Ha alcanzado unas ventas 1T’23 de 31.800 M euros, +1,6% vs 1T’22 (vs +1,9% de consenso) con fortaleza en No Vida (+6% vs +3% consenso), compensado con debilidad en Vida (-4% vs +1% esperado) afectado por menor venta de Unit linked, y en menor medida en Salud (+1% vs +2% esperado) por cancelación de contratos no rentables. Buena evolución en el margen de nuevo negocio de Vida, que se incrementa al 5,6% (vs 5,2% en 1T’22 y consenso) y del ratio de Solvencia que mejora 2p.p. hasta 217% (vs 208% consenso). Confirma el BDI operativo’23 bajo IFRS17>7.500 M euros (vs c.7.800 M euros BS(e) y consenso en IFRS4). Esperamos reacción neutra de la cotización. Conference call a las 10:00.