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INFORME DIARIO 12 FEBRERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’24. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: SANTANDER, TALGO, TELEFÓNICA. EUROPA: AHOLD DELHAIZE.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 4T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

El mercado sigue positivo
En otra jornada sin grandes novedades macro ni nuevas sorpresas en materia arancelaria, la mayoría de índices europeos volvieron a tener ganancias moderadas, con el Ibex rozando los 12.800 puntos. Así, en el STOXX 600, la mayoría de sectores presentaron ganancias, lideradas por Bancos, Energía y Tecnología frente a Viajes&Ocio y R. Básicos que tuvieron las mayores caídas. Por el lado macro, en la Eurozona la presidenta de la Comisión Europea, U. Von der Leyen amenazó a D. Trump con contramedidas firmes en caso de aranceles contra la U.E. Por otro lado, se estaría barajando un techo en el precio del gas (en máximo de 2 años y hasta 4 veces superior que en Norteamérica). En EE.UU. la confianza de las Pymes NFIB cayó más de lo esperado aunque permaneció por encima de la media de los últimos 51 años. Por su parte, J. Powell insistió que no hay prisa para bajar tipos y reconoció que los aranceles pueden elevar la inflación. En Brasil la inflación de enero se moderó en línea con lo esperado. En México la producción industrial de diciembre cayó más de lo previsto. En Rdos. empresariales en EE.UU. Coca-Cola, DuPont y Marriot mejor de lo esperado.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con cierto sesgo al alza a la espera del dato de inflación estadounidense. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con recortes del -0,1% (el S&P 500 terminó con avances del +0,14% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,4%, Nikkei de Japón +0,5%) con Alibaba subiendo más de un +8,0% en Hong Kong ya que según TheInformation la compañía habría firmado con Apple un acuerdo de colaboración para desarrollar IA en los Iphones.


EUROPA

AHOLD DELHAIZE. Rdos. 4T’24 mejores en EBIT, guidance’25 en línea. SOBREPONDERAR
Rdos. 4T’24 mejores en EBIT (958 M euros; -3,8% vs -6,9% BS(e) y -5,5% consenso) por un buen comportamiento del margen en Europa (~42% EBIT; +70 pbs hasta el 4,4% vs 4% esperado) que compensa una evolución algo más discreta en EE.UU. (margen -100 pbs hasta el 4,2% vs 4,3% esperado) penalizada por no recurrentes e inversiones en precio. Cierra 2024 con un margen EBIT del Grupo del 4,0% (vs 4,1% esperado), en línea con su objetivo. Objetivos 2025 sin sorpresas, anuncian margen EBIT c.4% (vs 4,1% BS(e) y 4% consenso) y crecimiento en BPA de un dígito medio/alto (vs >+8% consenso). Elevan la retribución al accionista con un DPA de 1,17 euros/acc. (+6%; 3,3% yield), que se une a la recompra de acciones de 1.000 M euros ya conocida (~3% sobre capitalización). No esperamos impacto relevante con unos objetivos muy en línea (el valor sube >+13% absoluto y >+3% vs Euro STOXX 50 en 2025).