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INFORME DIARIO 29 ENERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’23. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: CAIXABANK, GRIFOLS, SANTANDER, SECTOR ELÉCTRICO. EUROPA: BAYER, PHILIPS

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 4T’23 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

Rebote antes de la semana de la Fed
Las bolsas europeas culminaron una semana con ganancias, en la confianza que los recortes de tipos terminarán llegando más pronto que tarde, la resistencia del ciclo en EE.UU. tras los datos del PIB 4T’24 y después del arranque prometedor del calendario de resultados del 4T’24. Con todo lo anterior, en el STOXX 600, los mejores sectores fueron B. Consumo y Tecnología, con ganancias cercanas a los dos dígitos mientras que Utilities fue el único sector que terminó en pérdidas y Farma finalizó con las menores revalorizaciones. Por el lado macro, en la Eurozona la M3 de diciembre sorprendió avanzando levemente. Desde el BCE, el gobernador de Banco Central de Letonia Kazaks, considera que hay que tener paciencia antes de cambiar la política monetaria. En España la tasa de paro del 4T’23 mejoró levemente de forma inesperada, aunque el número de afiliados a la Seguridad Social se redujo ligeramente. En EE.UU, el gasto personal real de diciembre creció mucho más de lo esperado y cierra un consumo privado en el 4T’23 muy dinámico. En el mercado inmobiliario, la venta de viviendas pendientes de diciembre avanzó muy por encima de lo esperado. Por último, el índice PCE subyacente se desaceleró hasta el 2,9% el menor ritmo desde mar’21. En China los beneficios industriales se desaceleraron en diciembre con la tasa anual entrando en negativo. Por otro lado, desde este lunes han entrado medidas para controlar la operativa de cortos en el mercado bursátil chino. En Rdos. Empresariales American Express salió peor mientras que Colgate Palmolive estuvo en línea.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían a la baja a pesar de que las probabilidades de ver recortes de tipos en EE.UU. han repuntado después de los últimos datos de PCE. Actualmente los futuros de los fed funds descuentan unos -140 p.b. de recortes en 2024 con las probabilidades al 50% de que comiencen en marzo. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con caídas del -0,10% (el S&P 500 terminó el viernes con recortes del -0,26% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino -0,57%, Nikkei de Japón +0,77%).
Hoy sin datos a destacar. En Rdos. Empresariales Franklin Resources y Whirlpool entre otros.


EUROPA

PHILIPS. Rdos. 4T’23 peores de los esperado, anuncian un acuerdo con la FDA por el caso respiradores. COMPRAR
Rdos 4T’23 por debajo en EBITA Ajustado (+0,3% vs +3,8% BS(e) y +3,2% consenso) ante una evolución discreta de su principal división (D&T, margen EBITA Ajustado de 10,4% vs 13,7% previsto; -180 pbs vs 4T’22). Adicionalmente, aportan guidance’24 tanto de ventas (LfL +3/+5% vs +4,6% BS(e) y +4% consenso) como de márgenes (margen entre 11/11,5% vs 11,3% BS(e) y 11,1% consenso), que no pensamos que sirva de catalizador. Por último aportan detalles en relación al acuerdo con la FDA (Consent Decree) que implica que la compañía no venderá sus respiradores hasta que no se alcancen determinados hitos (no definidos) que tendrán alcance plurianual. Con todo, Rdos. negativos, tanto a nivel operativo (los datos de D&T a falta de más detalles, son malos), como por el hecho de que el acuerdo con la FDA limite la recuperación de Connected Care en el corto plazo.