EUR 100.00 For Business Accounts Only

INFORME DIARIO 16 JULIO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 2T’21. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: CAF, FERROVIAL, LAR ESPAÑA, NATURGY, SANTANDER, SECTOR BANCOS, SECTOR TURISMO.
Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 2T’21 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

Nueva toma de beneficios
Caídas en las bolsas europeas del orden del -1% (en periferia algo superior) tras la moderación del crecimiento en China. En el Euro STOXX, sólo Químicas presentó ligeras subidas mientras que Alimentación presentó las menores caídas. Del resto de sectores, las mayores pérdidas corrieron a cargo de Retail y Energía. Por el lado macro, en EE.UU. el paro semanal se redujo más de lo previsto mientras la producción industrial de junio avanzó menos de lo esperado en línea como perfila el ratio de pedidos sobre inventarios del ISM. En su comparecencia ante el Senado, J. Powell volvió a repetir el discurso del día anterior, vinculando el inicio del tapering a la consecución de los objetivos de empleo. En Japón el BoJ mantuvo la política monetaria inalterada pero anunció una serie de medidas para apoyar las emisiones de deuda y la financiación verde (compra de bonos verdes extranjeros y fondos a bancos a tipo cero para préstamos verdes, entre otras cosas). En Rdos empresariales de EE.UU. Bank of New York, US Bancorp y Morgan Stanley salieron mejor.

Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas se moverían ligeramente al alza con un mejor comportamiento del estilo value (apoyadas en cierto repunte de TIR) y el sector turístico respaldado por las noticias de las negociaciones entre Biden y Merkel para que EE.UU. levante el veto a los viajes de europeos. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,05% (el S&P 500 terminó prácticamente sin cambios con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 17,01). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino -0,4%, Nikkei de Japón -0,33%).
Hoy en la Eurozona la inflación final de junio. En EE.UU. las ventas al por menor de junio y los inventarios empresariales de mayo. En Rdos empresariales de EE.UU. Kansas City, Charles Schwab y State Steet entre otros.


ESPAÑA

SECTOR TURISMO ESPAÑA. Biden podría eliminar las restricciones de viaje EE.UU.-Europa en los próximos días
Ayer, tras el encuentro ayer con la Canciller alemana, Angela Merkel, Biden comentó que sus asesores están barajando la idea de eliminar las restricciones de viaje a Europa. Se espera la decisión final para lo próximos días. Por otro lado, Países Bajos ha sacado a las Islas Canarias y Baleares de su lista de zonas seguras para viajar. Esto obliga tan solo, a los no vacunados con pauta completa, a presentar una prueba diagnóstica negativa (PCR o antígenos) a la vuelta. De confirmarse la eliminación de las restricciones EE.UU.-UE sería una muy buena noticia para el sector turístico, con especial impacto en IAG (que cotiza -62% por debajo de los niveles pre Covid y lleva una caída del -23% desde máximos de 2021) donde el mercado americano pesa un 17% de las ventas en un año normalizado y un 30% de la capacidad. Este segmento geográfico es de especial relevancia por la posición de dominio de British Airways en el Atlántico Norte, el cual tiene un mayor ingreso unitario (por mayor peso business) y, por ende, una mayor rentabilidad, apoyado en los viajes de negocios. Además, la decisión positiva debería apoyar nuestra estimación de fuerte recuperación del tráfico a partir del 3T’21e (estimamos un 60% ASKs en 3T’21e respecto a 3T’19, mientras que en el 1T’21 alcanzó 20% de ASKs). Menor impacto vemos en Meliá donde, a nivel de EBIT, el viajero americano alcanza el 9%, que, además, ya descuenta un escenario favorable en cotización (VENDER), situándose tan solo un -31% por debajo de los niveles pre Covid. Para NH el posible impacto es residual, teniendo en cuenta su modelo de negocio de hotel urbano.